Runtuhnya Silicon Valley Bank (SVB) baru-baru ini, bank regional AS yang mendanai perusahaan baru di sektor teknologi dan inovasi, telah menciptakan gelombang ketidakstabilan keuangan di seluruh dunia.
Terlepas dari upaya regulator keuangan AS untuk menahan potensi kerusakan dengan segera memberikan perlindungan penuh kepada deposan bank, keruntuhan dipicu penurunan global dalam harga saham perbankan.
Gejolak di pasar keuangan menyebabkan runtuhnya raksasa perbankan Swiss Credit Suisse, yang segera diambil alih oleh UBS, bank yang bahkan lebih besar. Ini terjadi setelah bantuan awal sebesar US$54 miliar (£45 miliar) dari bank sentral Swiss terbukti tidak cukup untuk menyelamatkan Credit Suisse.
Bagaimana mungkin keruntuhan lembaga keuangan yang relatif kecil seperti SVB bisa begitu menular hingga akhirnya menimbulkan konsekuensi global, termasuk merobohkan lembaga keuangan berusia 167 tahun seperti Credit Suisse?
Menjawab pertanyaan ini membutuhkan pemahaman tentang risiko sistemik, yang mengacu pada risiko yang terkait dengan keseluruhan sistem keuangan. Secara umum, ada dua sumber risiko sistemik yang berbeda: penularan neraca dan arus informasi.
Penularan neraca
Risiko penularan neraca muncul dari banyaknya perjanjian keuangan antar perusahaan dalam sistem keuangan internasional. Tidak ada bank yang beroperasi secara terpisah – semuanya saling berhubungan erat melalui perjanjian yang mungkin mencakup pinjaman jangka pendek dan jangka panjang, dan berbagai jenis kontrak lainnya seperti derivatif.
Lembaga keuangan terbesar juga biasanya yang paling saling berhubungan, menyediakan dan menerima kredit dari banyak lainnya. Ketika satu atau lebih dari institusi besar ini menderita kerugian yang tidak dapat ditutupi oleh modalnya, mereka menjadi bangkrut. Artinya mereka tidak dapat memenuhi kewajibannya secara penuh, misalnya jika berutang kepada bank lain. Bank-bank lain ini kemudian juga akan menderita kerugian yang dapat menyebar lebih jauh, mempengaruhi kreditur mereka dan menciptakan potensi kegagalan.
Grafik intervensi besar di pasar keuangan oleh otoritas keuangan AS dan Eropa menyusul runtuhnya Lehman Brothers pada tahun 2008 bertujuan untuk menghindari penularan tersebut. Faktanya, krisis keuangan global tahun 2008 adalah contoh yang baik dari risiko sistemik yang ditimbulkan oleh organisasi besar ini dengan begitu banyak interkoneksi. Mereka menjadi "terlalu besar untuk gagal" karena keruntuhannya tidak hanya akan memengaruhi sistem keuangan, tetapi juga seluruh ekonomi global.
Informasi berjalan
Di sisi lain, krisis perbankan baru-baru ini adalah contoh peristiwa risiko sistemik yang disebabkan oleh pelarian informasi. Hal ini dipicu ketika masalah di satu bagian sistem menimbulkan kekhawatiran tentang ketahanan keuangan bagian lain.
Sebagai contoh, pengumuman tentang hilangnya aset SVB pada 8 Maret 2023 menyebabkan pelanggannya dengan simpanan yang tidak terlindungi bergegas ke bank untuk menarik uang mereka. Penutupan SVB pada akhirnya menimbulkan kekhawatiran bahwa bank lain mungkin menderita kerugian serupa. Hal ini mendorong investor di seluruh dunia untuk menjual saham perbankan, menyebabkan kekalahan di saham industri.
Aliran informasi terjadi ketika investor dan deposan tidak memiliki gambaran lengkap tentang bank yang sahamnya mereka pegang atau di mana mereka menyimpan uang mereka. Ini menyebabkan mereka menarik kesimpulan tentang kesehatan keuangan bank-bank ini dengan mengamati apa yang terjadi di sistem lainnya. Orang-orang membuat asumsi yang masuk akal bahwa bank di seluruh dunia membuat keputusan investasi yang serupa dengan yang baru saja runtuh.
Memahami risiko sistemik dan implikasinya terhadap pasar global telah menjadi topik penelitian penting bagi para ekonom keuangan sejak lama. Tahun lalu, Douglas Diamond dan Philip Dybvig dianugerahi Hadiah Nobel di bidang Ekonomi untuk penelitian mereka di bidang ini. Pada tahun 1983, mereka memperkenalkan model teoretis yang menjelaskan mekanisme dimana desas-desus tentang bank dapat menyebabkan keruntuhan mereka.
Sayangnya, 40 tahun kemudian, sistem perbankan internasional baru saja memberikan contoh mencolok lain dari ketidakstabilan yang digambarkan Diamond dan Dybvig dalam pekerjaan mereka.
Konsekuensi yang tidak diinginkan
Interaksi kompleks antara ekonomi global dan sistem keuangan internasional menyiratkan bahwa kebijakan yang bertujuan untuk menyelesaikan satu masalah dapat memiliki konsekuensi yang tidak diinginkan – dengan efek sistemik yang berpotensi besar.
Tekanan inflasi baru-baru ini karena kenaikan harga energi dan perang di Ukraina telah menyebabkan bank sentral menaikkan suku bunga untuk mengekang permintaan global dan mencoba mengurangi inflasi. Namun, kenaikan suku bunga menyebabkan penurunan harga surat berharga pendapatan tetap seperti obligasi pemerintah. Obligasi ini dipegang oleh lembaga keuangan seperti SVB yang kemudian melihat nilai sebagian besar aset mereka turun. Ini membatasi kemampuan mereka untuk mengumpulkan dana dan memenuhi permintaan likuiditas dari bank lain, bisnis dan rumah tangga.
Isu-isu tersebut dapat dengan cepat menyebar ke seluruh sistem keuangan dan, jika menginfeksi bank besar, dampaknya dapat berlipat ganda dengan sangat cepat – seperti yang telah kita lihat selama krisis keuangan tahun 2008 dan baru-baru ini.
Bahaya bagi seluruh sistem keuangan dari beberapa bank raksasa yang gagal sudah diketahui dengan baik. Ironisnya, selama krisis keuangan global dan gejolak keuangan baru-baru ini, bagian dari solusinya telah gagal institusi untuk diserap oleh bank yang lebih besar. Konsolidasi tersebut meningkatkan risiko sistemik dengan berpotensi menabur benih krisis di masa depan.
Tentang Penulis
Spiros Boughea, Profesor Ekonomi, University of Nottingham
Artikel ini diterbitkan kembali dari Percakapan di bawah lisensi Creative Commons. Membaca Artikel asli.
Rekomendasi buku:
Modal di Twenty-First Century
oleh Thomas Piketty (Diterjemahkan oleh Arthur Goldhammer)
In Modal di Abad ke-20, Thomas Piketty menganalisis kumpulan data unik dari dua puluh negara, mulai dari abad kedelapan belas, untuk menemukan pola ekonomi dan sosial utama. Namun tren ekonomi bukanlah tindakan Tuhan. Tindakan politik telah menahan ketidaksetaraan yang berbahaya di masa lalu, kata Thomas Piketty, dan mungkin melakukannya lagi. Sebuah karya ambisi, orisinalitas, dan keteguhan luar biasa, Modal di Twenty-First Century Mengorientasikan kembali pemahaman kita tentang sejarah ekonomi dan menghadapi kita dengan pelajaran yang menyedihkan hari ini. Temuannya akan mengubah debat dan menetapkan agenda pemikiran generasi berikutnya tentang kekayaan dan ketidaksetaraan.
Klik disini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.
Peruntungan Alam: Bagaimana Bisnis dan Masyarakat Berkembang dengan Investasi di Alam
oleh Mark R. Tercek dan Jonathan S. Adams.
Apa sifat layak? Jawaban atas pertanyaan ini-yang secara tradisional telah dibingkai dalam lingkungan istilah-merevolusi cara kita melakukan bisnis. Di Nature Fortune, Mark Tercek, CEO The Nature Conservancy dan mantan bankir investasi, dan penulis sains Jonathan Adams berpendapat bahwa alam tidak hanya menjadi dasar kesejahteraan manusia, namun juga investasi komersial paling cerdas yang bisa dilakukan bisnis atau pemerintahan. Hutan, dataran banjir, dan terumbu tiram sering dilihat hanya sebagai bahan baku atau sebagai hambatan untuk dibersihkan atas nama kemajuan, sebenarnya sama pentingnya dengan kemakmuran masa depan kita sebagai teknologi atau inovasi hukum atau bisnis. Nature Fortune menawarkan panduan penting untuk kesejahteraan ekonomi dan lingkungan dunia.
Klik disini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.
Selain Kemarahan: Apa yang salah dengan perekonomian kita dan demokrasi kita, dan bagaimana memperbaikinya -- oleh Robert B. Reich
Dalam buku ini tepat waktu, Robert B. Reich berpendapat bahwa tidak ada yang baik yang terjadi di Washington kecuali warga energi dan diselenggarakan untuk membuat tindakan memastikan Washington untuk kepentingan publik. Langkah pertama adalah untuk melihat gambaran besar. Kemarahan melampaui menghubungkan titik-titik, menunjukkan mengapa meningkatnya pangsa pendapatan dan kekayaan akan ke atas telah tertatih-tatih lapangan kerja dan pertumbuhan untuk orang lain, merusak demokrasi kita, menyebabkan Amerika menjadi semakin sinis terhadap kehidupan publik, dan banyak orang Amerika berbalik melawan satu sama lain. Dia juga menjelaskan mengapa usulan dari "hak regresif" mati salah dan menyediakan peta jalan yang jelas tentang apa yang harus dilakukan sebagai gantinya. Berikut adalah rencana aksi untuk semua orang yang peduli tentang masa depan Amerika.
Klik disini untuk info lebih lanjut atau untuk memesan buku ini di Amazon.
Perubahan ini Semuanya: Menempati Wall Street dan Gerakan 99%
oleh Sarah van Gelder dan staf YA! Majalah.
Ini Semua Perubahan menunjukkan bagaimana gerakan Occupy menggeser cara orang melihat diri mereka dan dunia, jenis masyarakat yang mereka percaya mungkin, dan keterlibatan mereka sendiri dalam menciptakan masyarakat yang bekerja untuk 99% dan bukan hanya 1%. Upaya untuk mengesampingkan gerakan yang terdesentralisasi dan cepat berkembang ini menyebabkan kebingungan dan kesalahan persepsi. Dalam buku ini, editor dari IYA NIH! Majalah menyatukan suara dari dalam dan luar demonstrasi untuk menyampaikan isu, kemungkinan, dan kepribadian yang terkait dengan gerakan Occupy Wall Street. Buku ini menampilkan kontribusi dari Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader, dan lainnya, serta aktivis Occupy yang ada sejak awal.
Klik disini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.
