Uang kertas Kanada terlihat di foto 2017 ini. Ottawa membiayai pengeluaran defisit dengan meminjam uang. Dua puluh persen dari uang itu dipinjam dari Bank of Canada. Dengan kata lain, pemerintah meminjam uang itu dari dirinya sendiri. THE CANADIAN PRESS / Adrian Wyld

Liberal yang berkuasa telah mengajukan anggaran defisit lain. Utang pemerintah tumbuh lebih besar. Komentator meremas-remas tangan mereka dan mengibas-ngibaskan jari mereka. Kekhawatiran sebagian besar didasarkan pada kesalahan representasi atau ketidaktahuan hutang dan uang pemerintah.

Hikmat yang diterima atas utang pemerintah adalah bahwa ia membebani generasi masa depan dengan beban pembayaran. Kebijaksanaan yang diterima salah. Selama utang pemerintah dalam mata uangnya sendiri, pembayaran tidak pernah menjadi masalah. Mengapa? Karena pemerintah selalu dapat menciptakan dana yang diperlukan.

Utang pemerintah yang berdaulat adalah salah satu sumber mata uang suatu negara. Pemerintah nasional secara harfiah menghabiskan uang menjadi ada.

Defisit dapat menyebabkan masalah, tetapi untuk memahami dengan baik masalah-masalah itu, kita harus memahami peran yang dimainkan keuangan pemerintah dalam sistem moneter suatu negara.

Pembiayaan Pemerintah 101

Pemerintah Kanada membiayai pengeluaran defisit dengan meminjam uang. Dua puluh persen dari uang itu dipinjam dari Bank of Canada (BOC). Dengan kata lain, pemerintah meminjam uang itu dari dirinya sendiri.

Uang pinjaman dicatat sebagai hutang pada rekening pemerintah dan aset pada rekening Dewan Komisaris. Sebagai Perpustakaan Parlemen singkat pada proses menyatakan, "Bank Kanada menciptakan uang melalui beberapa penekanan tombol." Ia menambahkan bahwa "tidak ada batasan eksternal untuk jumlah total uang yang Bank Kanada dapat buat untuk pemerintah federal." Pemerintah dapat dengan mudah meminjam dari 100 persen dana defisit itu sendiri.

Defisit penghematan dana

Pemerintah tidak hanya menghasilkan uang untuk mendanai defisit anggaran mereka, utang pemerintah menjadi kekayaan finansial sektor swasta.

Perubahan Tahunan dalam Aset Keuangan, 1991-2018

Sumber: Tabel Cansim 36100580. 'Sektor swasta' mengumpulkan data untuk 'Rumah Tangga dan lembaga nirlaba yang melayani rumah tangga', 'Perusahaan' dan 'Bukan penduduk.' 'Pemerintah' adalah 'Pemerintahan umum.' Catatan: Seri adalah perubahan nilai triwulanan dari tahun ke tahun.

Perubahan dalam aset keuangan pemerintah dan sektor swasta saling mencerminkan. Utang pemerintah sama dengan aset keuangan sektor swasta, menurut definisi.

Ketika pemerintah mencatat defisit, aset keuangan sektor swasta meningkat. Ketika pemerintah mencatat surplus, aset keuangan sektor swasta berkurang.

Dengan kata lain, ketika Federasi Pembayar Pajak Kanada mengeluarkan jam utang mereka, menunjukkan peningkatan hutang pemerintah federal, mereka juga menunjukkan peningkatan kekayaan finansial sektor swasta.

Memisahkan deskripsi dari resep

Teori yang menggambarkan bagaimana uang bekerja di negara mata uang berdaulat disebut Teori Moneter Modern atau MMT. Banyak kritik terhadap deskripsi dan resep MMT yang membingungkan.

Beberapa orang yang paling terkait dengan MMT, seperti akademik Stephanie Kelton dan anggota kongres AS Alexandria Ocasio-Cortez, buat resep kebijakan berdasarkan wawasan MMT.

Contoh paling menonjol adalah seruan bagi pemerintah AS untuk mendanai Kesepakatan Baru Hijau yang ambisius untuk pindah ke ekonomi pasca-karbon. Tapi ini berbeda dari konten MMT, yang menggambarkan bagaimana uang dari mata uang negara berdaulat bekerja.

Ketika defisit menjadi masalah

Salah satu argumen jerami terhadap MMT adalah bahwa pendukungnya mengklaim defisit tidak masalah. Itu sepenuhnya salah. Pengeluaran defisit menempatkan uang ke dalam ekonomi. Ketika lebih banyak uang mengejar jumlah barang atau aset yang sama, hasilnya adalah inflasi, yang dapat memiliki efek buruk. Namun, ketakutan akan inflasi sangat berlebihan.

Kritik terhadap MMT biasanya memunculkan beberapa contoh historis hiper-inflasi. Venezuela, Zimbabwe dan Republik Weimar adalah mantra mereka. Namun, peristiwa ini terjadi di konteks ekonomi yang sama sekali berbeda di mana produksi telah runtuh. Selain itu, inflasi terutama merupakan fungsi dari kekuatan ekonomi yang tidak setara. Kekuatan ekonomi memungkinkan beberapa bisnis untuk terus menaikkan harga dan bukan yang lain.

Pajak menawarkan solusi untuk inflasi. Karena pemerintah menghasilkan uang, mereka tidak perlu pajak untuk mendanai program. Alih-alih, pajak digunakan untuk menghilangkan sebagian uang dari ekonomi yang mengejar barang. Meskipun beberapa pendukung MMT menganjurkan perpajakan redistributif, itu adalah resep daripada deskripsi.

Satu keprihatinan sah dari elang defisit adalah bahwa pemerintah partisan akan menggunakan daya belanjanya untuk tujuan partisan. Mitos pembayaran telah membatasi penyalahgunaan semacam itu. Namun, kita tidak dapat mengelola daya belanjanya yang unik dari pemerintah jika kita tidak mulai dari pemahaman dasar tentang uang dan utang pemerintah.

Apa artinya semua

Kita perlu memeriksa dengan cermat apa itu pemerintah dan bukan pendanaan. A Financial Times artikel tentang MMT mengakui bahwa pemerintah Amerika Serikat beroperasi sebagai berteori MMT. Itu hanya menggunakan kekuatan belanja untuk mendanai militer yang membengkak alih-alih beralih ke ekonomi pasca-karbon.

Ketika pemerintah federal mengalihkan panggilan untuk mendanai program-program tertentu dengan klaim bahwa mereka tidak mampu membayarnya, mereka menyesatkan kita. Mereka mampu membelinya. Mereka memilih untuk tidak mendanainya.

Pertimbangkan masalah kualitas air cadangan. Kaum Liberal berjanji untuk menangani masalah air berkualitas buruk yang tersebar luas dan lama di komunitas-komunitas Bangsa Pertama. Namun, Pejabat Anggaran Parlemen mengidentifikasi a 30 kekurangan dana untuk menangani masalah ini. Pada Jan. 23, 2019, Komunitas 91 memiliki penasehat air. Mengapa? Kekurangan pendanaan bukan karena kendala fiskal. Itu pilihan.

Pengeluaran defisit bukanlah, dalam dan dari dirinya sendiri, obat mujarab untuk semua masalah yang dihadapi Kanada. Rintangan untuk mencapai air bersih untuk semua komunitas First Nation lebih dari sekadar uang. Tetapi dengan memahami kendala aktual pada keuangan pemerintah, kita dapat melewati argumen yang membingungkan bahwa utang pemerintah adalah beban masa depan.

Imbalannya bukan antara kesejahteraan finansial generasi masa depan dan kesejahteraan saat ini dari mereka yang membutuhkan. Imbalannya adalah antara apa yang pemerintah pilih untuk dibiayai dan apa yang mereka pilih untuk tidak dibiayai.

Tentang Penulis

DT Cochrane, Dosen Bisnis dan Masyarakat, York University, Kanada

Artikel ini diterbitkan kembali dari Percakapan di bawah lisensi Creative Commons. Membaca Artikel asli.

Buku terkait

at Pasar InnerSelf dan Amazon