Apakah Anda mendapatkan metaforanya? Edwin Remsberg/The Image Bank melalui Getty Images

Salah satu perhatian utama dikemukakan oleh para kritikus terhadap rencana Membangun Kembali Lebih Baik dari Presiden Joe Biden adalah bahwa itu akan menaikkan inflasi, yang sudah berjalan dengan kecepatan tercepat dalam empat dekade.

Senat saat ini sedang mempertimbangkan untuk sekitar US$2 triliun uang kertas dilewati oleh DPR yang akan menghabiskan uang untuk perawatan kesehatan, pendidikan, memerangi perubahan iklim dan banyak lagi selama dekade berikutnya. Tapi Partai Republik dan segelintir Demokrat seperti Senator Joe Manchin dari West Virginia memperdebatkan risiko itu lebih banyak pengeluaran bisa mendorong inflasi bahkan lebih tinggi terlalu besar.

As seorang ekonom, Saya yakin kekhawatiran ini mungkin berlebihan. Inilah alasannya.

Menempatkan $2 triliun dalam konteks

Inflasi tinggi jelas merupakan masalah saat ini – sebagai Federal Reserve 15 Desember 2021, keputusan untuk mempercepat penarikannya sinyal stimulus ekonomi.

Statistik terbaru menunjukkan inflasi, yang diukur dengan kenaikan tahunan dalam Indeks Harga Konsumen, adalah 6.8% pada November 2021. Ini adalah level tertinggi sejak 1982 – namun masih jauh dari inflasi dua digit yang dialami saat itu.

Pertanyaannya, kemudian, adalah: Bisakah peningkatan pengeluaran besar tambahan menyebabkan inflasi untuk mempercepat lebih lanjut?

Untuk menjawab ini, akan berguna untuk menempatkan angka dalam beberapa konteks.

Label harga rencana Build Back Better yang disahkan DPR adalah sekitar $2 triliun, untuk dibelanjakan selama periode 10 tahun. Jika pengeluaran itu tersebar merata, itu akan berjumlah sekitar $200 miliar per tahun. Itu hanya sekitar 3% dari berapa banyak yang direncanakan pemerintah untuk dibelanjakan pada tahun 2021.

Perbandingan lainnya adalah dengan produk domestik bruto, yang merupakan nilai semua barang dan jasa yang diproduksi di suatu negara. PDB AS adalah diproyeksikan menjadi $22.3 triliun pada tahun 2022. Ini berarti bahwa tahun pertama pengeluaran RUU akan menjadi sekitar 0.8% dari PDB.

Meskipun kedengarannya tidak banyak, itu tidak signifikan. Goldman Sachs memperkirakan pertumbuhan ekonomi AS sebesar 3.8% pada tahun 2022. Jika peningkatan pengeluaran diterjemahkan ke dalam kegiatan ekonomi berdasarkan dolar untuk dolar, itu dapat mengangkat pertumbuhan lebih dari seperlima.

[Lebih dari 140,000 pembaca mendapatkan salah satu buletin informatif The Conversation. Bergabunglah dengan daftar hari ini.]

Tapi yang benar-benar penting di sini adalah berapa banyak tagihan yang akan dibelanjakan melebihi pajak yang dinaikkan untuk membayar program tersebut. Itu pajak yang lebih tinggi pada orang kaya dan perusahaan yang disebut oleh RUU versi DPR karena akan mengurangi kegiatan ekonomi – dengan mengeluarkan uang dari perekonomian – mengimbangi beberapa dampak pengeluaran yang akan merangsangnya.

Grafik Perkiraan Kantor Anggaran Kongres bahwa RUU itu akan meningkatkan defisit sebesar $150.7 miliar selama satu dekade, atau sekitar $15 miliar per tahun. Sekali lagi dengan asumsi ini tersebar merata selama 10 tahun, itu akan berjumlah kurang dari sepersepuluh dari 1% dari PDB.

Dengan kata lain, bahkan jika pengeluaran yang diusulkan memiliki dampak yang luar biasa besar pada perekonomian, itu masih hampir tidak terlihat pada tingkat makro.

Tapi itu juga tidak akan mengurangi inflasi

Beberapa pendukung RUU- termasuk Gedung Putih dan beberapa ekonom - telah melangkah lebih jauh. Mereka berpendapat bahwa paket pengeluaran yang diusulkan sebenarnya akan mengurangi inflasi dengan meningkatkan kapasitas produktif ekonomi – atau potensi output maksimumnya.

Ini tampaknya tidak masuk akal bagi saya, setidaknya mengingat tingkat inflasi saat ini. Bukti sejarah menunjukkan ekonomi yang lebih produktif dapat tumbuh lebih cepat dengan relatif sedikit tekanan ke atas pada harga. Itulah yang terjadi di AS pada 1990-an, ketika ekonomi tumbuh kuat dengan sedikit inflasi.

Selain itu, dibutuhkan waktu untuk investasi seperti yang ada dalam RUU tersebut untuk diterjemahkan menjadi keuntungan dalam produktivitas dan pertumbuhan ekonomi – yang berarti banyak dari dampak ini akan lambat terwujud.

Inflasi saat ini kemungkinan merupakan masalah akut mencerminkan gangguan rantai pasokan dan permintaan yang terpendam, tantangan yang tidak akan dapat diselesaikan dengan memperluas kapasitas produktif perekonomian lima tahun atau lebih ke depan. Tetapi sekali lagi, inflasi juga tidak akan menjadi lebih buruk dengan menghabiskan $2 triliun untuk meningkatkan akses ke penitipan anak yang terjangkau, memerangi perubahan iklim dan meningkatkan cakupan perawatan kesehatan.

Apa pun argumen yang mendukung atau menentang pengesahan RUU tersebut, saya tidak yakin dampak potensialnya terhadap inflasi harus menjadi salah satunya.

Tentang Penulis

Michael Klein, Profesor Urusan Ekonomi Internasional di The Fletcher School, Tufts University

Artikel ini diterbitkan kembali dari Percakapan di bawah lisensi Creative Commons. Membaca Artikel asli.

Rekomendasi buku:

Modal di Twenty-First Century
oleh Thomas Piketty (Diterjemahkan oleh Arthur Goldhammer)

In Modal di Abad ke-20, Thomas Piketty menganalisis kumpulan data unik dari dua puluh negara, mulai dari abad kedelapan belas, untuk menemukan pola ekonomi dan sosial utama. Namun tren ekonomi bukanlah tindakan Tuhan. Tindakan politik telah menahan ketidaksetaraan yang berbahaya di masa lalu, kata Thomas Piketty, dan mungkin melakukannya lagi. Sebuah karya ambisi, orisinalitas, dan keteguhan luar biasa, Modal di Twenty-First Century Mengorientasikan kembali pemahaman kita tentang sejarah ekonomi dan menghadapi kita dengan pelajaran yang menyedihkan hari ini. Temuannya akan mengubah debat dan menetapkan agenda pemikiran generasi berikutnya tentang kekayaan dan ketidaksetaraan.

Klik disini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.

Peruntungan Alam: Bagaimana Bisnis dan Masyarakat Berkembang dengan Investasi di Alam
oleh Mark R. Tercek dan Jonathan S. Adams.

Apa sifat layak? Jawaban atas pertanyaan ini-yang secara tradisional telah dibingkai dalam lingkungan istilah-merevolusi cara kita melakukan bisnis. Di Nature Fortune, Mark Tercek, CEO The Nature Conservancy dan mantan bankir investasi, dan penulis sains Jonathan Adams berpendapat bahwa alam tidak hanya menjadi dasar kesejahteraan manusia, namun juga investasi komersial paling cerdas yang bisa dilakukan bisnis atau pemerintahan. Hutan, dataran banjir, dan terumbu tiram sering dilihat hanya sebagai bahan baku atau sebagai hambatan untuk dibersihkan atas nama kemajuan, sebenarnya sama pentingnya dengan kemakmuran masa depan kita sebagai teknologi atau inovasi hukum atau bisnis. Nature Fortune menawarkan panduan penting untuk kesejahteraan ekonomi dan lingkungan dunia.

Klik disini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.

Selain Kemarahan: Apa yang salah dengan perekonomian kita dan demokrasi kita, dan bagaimana memperbaikinya -- oleh Robert B. Reich

Dalam buku ini tepat waktu, Robert B. Reich berpendapat bahwa tidak ada yang baik yang terjadi di Washington kecuali warga energi dan diselenggarakan untuk membuat tindakan memastikan Washington untuk kepentingan publik. Langkah pertama adalah untuk melihat gambaran besar. Kemarahan melampaui menghubungkan titik-titik, menunjukkan mengapa meningkatnya pangsa pendapatan dan kekayaan akan ke atas telah tertatih-tatih lapangan kerja dan pertumbuhan untuk orang lain, merusak demokrasi kita, menyebabkan Amerika menjadi semakin sinis terhadap kehidupan publik, dan banyak orang Amerika berbalik melawan satu sama lain. Dia juga menjelaskan mengapa usulan dari "hak regresif" mati salah dan menyediakan peta jalan yang jelas tentang apa yang harus dilakukan sebagai gantinya. Berikut adalah rencana aksi untuk semua orang yang peduli tentang masa depan Amerika.

Klik disini untuk info lebih lanjut atau untuk memesan buku ini di Amazon.

Perubahan ini Semuanya: Menempati Wall Street dan Gerakan 99%
oleh Sarah van Gelder dan staf YA! Majalah.

Ini Semua Perubahan menunjukkan bagaimana gerakan Occupy menggeser cara orang melihat diri mereka dan dunia, jenis masyarakat yang mereka percaya mungkin, dan keterlibatan mereka sendiri dalam menciptakan masyarakat yang bekerja untuk 99% dan bukan hanya 1%. Upaya untuk mengesampingkan gerakan yang terdesentralisasi dan cepat berkembang ini menyebabkan kebingungan dan kesalahan persepsi. Dalam buku ini, editor dari IYA NIH! Majalah menyatukan suara dari dalam dan luar demonstrasi untuk menyampaikan isu, kemungkinan, dan kepribadian yang terkait dengan gerakan Occupy Wall Street. Buku ini menampilkan kontribusi dari Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader, dan lainnya, serta aktivis Occupy yang ada sejak awal.

Klik disini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.