Dalam baru-baru ini pidato kepresidenan kepada American Economic Association, Peraih Nobel Bob Shiller menarik perhatian pada pentingnya narasi dalam bidang ekonomi dan, khususnya, di pasar keuangan. Ini menguatkan beberapa penelitian terbaru oleh penulis dan rekan di University of Queensland ke dalam psikologi perilaku ekonomi.

Ketika kita menceritakan pada diri kita sendiri cerita, kita menghubungkan sejumlah peristiwa yang berbeda menjadi keseluruhan yang koheren. Di pasar keuangan dan ekonomi secara keseluruhan, cerita-cerita ini tidak hanya mempengaruhi ekspektasi tapi juga adalah harapan. Dan harapan membentuk perilaku.

Penelitian kami menunjukkan bahwa cerita yang lebih sederhana, semakin meluas dan sesuai dengan prasangka, semakin banyak persuasif ini. Cerita yang bagus menjadi tertanam dalam benak investor; cerita menjadi harapannya

Jika sebuah narasi yang tertanam dalam pikiran seorang investor menceritakan sebuah kisah positif tentang, misalnya, profitabilitas, mereka akan bertindak atasnya. Sebuah cerita positif menghasilkan kabar baik di pasar keuangan.

"Trump bump"

Contoh dari apa yang mungkin terjadi saat narasi yang kuat menyebar di pasar keuangan sedang berjalan sekarang.

Grafik angka terbaru dari Australian Bureau of Statistics (ABS) mengungkapkan lonjakan besar pinjaman komersial November lalu. Secara musiman disesuaikan, ada peningkatan 14.8% dalam pembiayaan komersial dari bulan sebelumnya.

Yang aneh adalah, lonjakan ini terjadi bersamaan dengan Survei Bisnis Bulanan NAB menunjukkan bisnis "semakin prihatin dengan momentum mendasar dalam ekonomi karena bukti menunjukkan bahwa ekonomi non-pertambangan mengalami penurunan".

Bisnis mengharapkan masa depan yang lamban tidak tiba-tiba keluar dan meminjam 14.8% lebih banyak uang. Tapi kita dapat melihat dalam grafik ini bahwa sebagian besar keuangan bisnis telah datar atau menurun. Sampai tidak.

Sekarang ini adalah data agregat; mereka memberi tahu kami perubahan dalam jumlah pinjaman untuk bisnis yang dilakukan oleh sektor keuangan secara keseluruhan. Bahkan kemudian, lonjakan ini luar biasa besar, dan karena itu dengan sendirinya membutuhkan penjelasan.

John Maynard Keynes menulis lonjakan di bidang keuangan didukung oleh dua faktor: kredit yang relatif murah dan harapan akan keuntungan di masa depan.

Tanpa harapan yang kuat terhadap keuntungan di masa depan, tidak ada jumlah kredit murah yang dapat mendorong bisnis untuk meminjam dan berinvestasi. Ini adalah "jebakan likuiditas" yang terkenal.

Penelitian kami menunjukkan bahwa sebuah cerita yang menarik - yang meluas dan sesuai dengan prasangka - pasti cukup untuk mengatasi jebakan likuiditas. Sebuah prinsip matematika yang disebut teorema "Whispers China" menunjukkan bahwa bagi kita untuk melihat perubahan sistem ekonomi yang luar biasa dan mendadak kita harus mengamati dampak dari narasi yang kuat yang mendukung harapan positif (yaitu profitabilitas masa depan).

Sementara itu, sebuah konsep dikenal luas sebagai "Made To Stick" menunjukkan bahwa sebuah cerita sederhana, menghubungkan gagasan emosional bersama sambil memperluas dan menyetujui prasangka, cukup untuk tertanam dalam pikiran dan menginformasikan harapan. Dalam penelitian kami, kami menunjukkan bahwa gagasan ini adalah kesimpulan logis dari setengah abad penelitian psikologis kognitif disonansi, kepribadian dan "Arti penting" dalam persepsi, serta beberapa matematika sederhana.

Anda dapat melihat ini bermain di berita utama tentang "Trump bump".

Segera setelah pemungutan suara Brexit dan secara konsisten setelahnya, Theresa May menunjukkan suatu keinginan untuk melakukan transaksi perdagangan bebas dengan AS dan Australia dan Malcolm Turnbull sependapat. Dan sementara Donald Trump mengkampanyekan kebijakan anti perdagangan, ini tidak termasuk Anglosfer.

Selanjutnya, ekonomi Inggris tidak runtuh mengikuti pemungutan suara Brexit, dan platform kebijakan Trump termasuk masif stimulus infrastruktur, pemotongan pajak dan deregulasi. Menambah semua ini, Kongres dan Mahkamah Agung sekarang adalah Republikan.

Ini adalah narasi positif untuk harapan akan keuntungan di masa depan, karena ekonomi Australia secara keseluruhan tidak bersaing dengan ekonomi AS dan Inggris. Sebaliknya, kami membantu memenuhi permintaan mereka. Kami memiliki bisnis untuk mendapatkan dengan berpartisipasi dalam blok ekonomi Anglosfer yang kuat, dan kami memiliki sedikit usaha untuk kehilangan.

Apa yang dimiliki Mississippi, South Sea dan Shenandoah?

Sepanjang sejarah keuangan, ada beberapa contoh lain di mana narasi yang kuat telah mendorong pasar. John Kenneth Galbraith, dalam sejarahnya uang dan 1929 macet, memberitahu kita tentang setidaknya tiga yang spektakuler.

Ketika Raja Louis XV memberi Perusahaan Mississippi keuntungan koloni Louisiana, harga sahamnya naik begitu tinggi sehingga mencerminkan ekonomi Prancis. Dalam bukunya, Pendakian Uang, Niall Ferguson menunjukkan kepada kita bagaimana narasi tentang kekayaan tak terbatas dari perusahaan Louisiana mendorong penyebaran ini - dalam pamflet, kartun dan poster.

Saat parlemen memberikan monopoli kepada Perusahaan Laut Selatan Dengan perdagangan dengan koloni Spanyol Amerika, sahamnya menjadi sangat berharga sehingga diputuskan untuk sementara waktu it, bukan Bank of England, harus bertanggung jawab atas hutang nasional Inggris. Kenyataan bahwa para pedagangnya harus menghadapi tantangan angkatan laut Spanyol sepanjang perjalanan menyeberangi Atlantik dengan mudah diabaikan, sementara kisah kekayaan luar biasa dari dunia baru menarik perhatian para investor.

Grafik narasi Shenandoah Corporation mengalahkan mereka semua Panggilan awal untuk investasi mengalami oversubscribed oleh faktor tujuh. Mengapa? Karena pada saat itu sebuah cerita diceritakan tentang kemampuan pengelola dana yang menerapkan "ilmu pengetahuan investasi" untuk mendapatkan hasil yang menakjubkan.

"Percaya pada para ahli, mereka akan menjadikan Anda permen" adalah sebuah cerita sederhana, menghubungkan gagasan emosional bersama sambil memperluas dan menyetujui kecenderungan kita untuk tidak menerima saran dari "orang bijak".

Abaikan kekuatan narasi pada bahaya Anda

Pemerintah dan investor mengabaikan kekuatan mendongeng berdasarkan bahaya mereka. Pasar keuangan tidak didorong oleh "mekanika" suku bunga dan uang saja. Mereka didorong oleh salah satu tradisi paling kuno dari kemanusiaan - cerita.

Kita bisa mengarahkan investor ke likuiditas, tapi kita tidak bisa membuat mereka minum tanpa menceritakan sebuah cerita tentang mengapa hal itu sangat lezat. Dan jika kita ingin menghentikan mereka dari minum racun yang sangat lezat, tidak cukup membuat racun itu sedikit sulit didapat. Entah itu harus diambil (verboten), atau cerita sederhana, memperluas dan menyetujui prasangka, harus diberi tahu tentang mengapa racun yang rasanya sangat enak masih racun.

Tentang Penulis

Brendan Markey-Towler, Rekan Riset Industri, Australian Institute for Business dan Economics and School of Economics, Universitas Queensland

Artikel ini awalnya diterbitkan pada Percakapan. Membaca Artikel asli.

Buku terkait

at Pasar InnerSelf dan Amazon