Serigala di Wall Street, tapi mungkin saat peraturan pemegang saham sedang berakhir. robert cicchetti / Shutterstock

Pada masa-masa awal kapitalisme industri tidak ada perlindungan bagi pekerja, dan para industrialis mengambil keuntungan mereka dengan sedikit perhatian kepada orang lain. Mengikuti pertumbuhan gerakan buruh, pembentukan serikat pekerja dan pendirian negara kesejahteraan pada paruh pertama abad 20, perusahaan dalam beberapa dekade setelah Perang Dunia II merangkul kapitalisme pemangku kepentingan yang lebih terbuka, di mana keuntungan dibagi antara karyawan. , manajer dan pemegang saham. Hal ini menyebabkan kelas menengah yang berkembang sebagai pekerja dan masyarakat mendapat manfaat dari keberhasilan perusahaan yang menjadi bagian mereka.

Tetapi sejak 1970s, pendulum telah berayun kembali ke arah sistem di mana keuntungan dibagi lebih sedikit, menyebabkan pergolakan besar di masyarakat dan nasib tenaga kerja dan kelas menengah.

Di Amerika, porsi pendapatan pekerja telah mendekati 70% hingga 1970, tetapi telah menyusut pada awal 1980 bahkan ketika laba meningkat. Pada abad 21st ini dipercepat: di 2000, pangsa pendapatan buruh di AS menyumbang beberapa 66%, sedangkan laba perusahaan menyumbang sedikit di atas 8%. Hari ini, pangsa labour telah jatuh ke 62% sementara laba telah meningkat menjadi 12%. Tren yang sama diulang di Inggris, di mana porsi pendapatan pekerja berkurang dari hampir 70% di 1970 menjadi sekitar 55% persen hari ini.

Ke mana perginya uang itu? Selama beberapa dekade, pendapatan nyata bagi para pekerja sebagian besar stagnan sementara para eksekutif puncak meroket. Di 2017, para eksekutif puncak perusahaan-perusahaan terbesar Amerika menikmati peningkatan pembayaran rata-rata 17.6%, sementara gaji pekerja di perusahaan-perusahaan itu hampir tidak mencapai 0.3%. Di 1965, kepala eksekutif perusahaan 350 AS teratas menghasilkan gaji 20 kali lipat dari pekerja mereka. Dengan 1989 yang telah meningkat ke 58 kali, dan di 2017 Rasionya adalah 312 kali dari pekerja.

Tidak mengherankan, dibandingkan dengan kemakmuran kelas menengah yang mengikuti 1945, beberapa dekade terakhir telah melihat kesenjangan yang melebar di masyarakat. Status quo terbalik, kapitalisme telah dibajak oleh elit yang mencitrakan. Pertanyaannya adalah apakah masyarakat dapat menemukan pendekatan alternatif yang berbagi kekayaan secara lebih luas.

Pemegang saham uber semua

Kecenderungan ini bertepatan dengan munculnya nilai pemegang saham sebagai etos perusahaan yang luar biasa, karena kepentingan pemegang saham mengambil keutamaan atas orang-orang dari pemangku kepentingan lain dalam bisnis. Dengan para eksekutif diberi insentif untuk memaksimalkan keuntungan, memenuhi target harga saham triwulanan dan memastikan keuntungan dikembalikan kepada pemegang saham, mereka telah mampu mempermainkan sistem untuk memastikan mereka menerima remunerasi yang berlebihan, sementara pada saat yang sama memotong biaya dan menekan pertumbuhan upah untuk mencari yang lebih tinggi. keuntungan. Pembangun rumah tangga Inggris, Kesemek tahun ini, membayar eksekutif utamanya bonus £ 110m, dicela oleh para kritikus sebagai "penjarahan korporat".

Outsourcing dan offshoring merupakan contoh dari inisiatif pemotongan biaya dan profit-driven: outsourcing pekerjaan berketerampilan rendah dianggap bertanggung jawab untuk sepertiga dari peningkatan ketidaksetaraan upah sejak 1980 di AS. Persentase pekerja AS yang terkait dengan agen bantuan sementara, pekerja panggilan, atau kontraktor meningkat dari 10.7% di 2005 ke 15.8% oleh 2015.

Tekanan untuk mempertahankan harga saham dan memastikan keuntungan kembali kepada pemegang saham telah menyusutkan porsi keuntungan perusahaan yang diterima oleh tenaga kerja. Alf Ribeiro / Shutterstock

Ekonom telah dibingungkan oleh upah yang stagnan dan peningkatan ketidaksetaraan. Tapi seperti yang saya soroti sejauh 2007 dan berulang kali sejak itu, penekanan pada nilai pemegang saham telah memberikan kontribusi besar. Manajemen dan konsultan kepemimpinan dan penulis Steve Denning menulis tahun ini bahwa “nilai pemegang saham adalah akar penyebab dari gaji buruh yang stagnan”, dengan efek korosif terhadap kohesi dan stabilitas masyarakat - dia percaya bahwa kenaikan populisme saat ini adalah salah satu contoh kejatuhan.

Permintaan untuk keuntungan yang lebih besar terus berlanjut, karena perusahaan ditekan oleh manajer portofolio saham dan investor aktivis untuk meningkatkan profitabilitas dan harga saham mereka. Perusahaan ekuitas swasta, yang berinvestasi dalam perusahaan untuk memaksimalkan pengembalian, telah berkembang menjadi banyak sektor ekonomi. Baru-baru ini, ini telah melihat doktrin memaksimalkan laba masuk properti perumahan dan hipotek rumah pasar.

Pendulumnya berayun kembali?

Meskipun cengkeraman nilai pemegang saham pada pemikiran perusahaan, peristiwa menunjukkan pendulum mungkin sekali lagi berayun kembali untuk mendukung pekerja dan pemangku kepentingan lainnya.

Di AS, Komite pemerintah untuk Investasi Asing memperingatkan bahwa dalam usahanya untuk mengambil alih telekomunikasi raksasa Qualcomm, pendekatan ekuitas swasta Broadcomm dapat membahayakan posisi terdepan teknologi targetnya dalam mengejar nilai bagi pemegang saham Broadcomm.

Di Inggris, ada menentang pengambilalihan rekayasa konglomerat GKN oleh perusahaan turnaround Melrose. Airbus, salah satu pelanggan utama GKN, berpendapat bahwa fokus Melrose pada nilai pemegang saham dan pengembalian jangka pendek berarti itu mungkin tidak berkomitmen untuk investasi jangka panjang.

Paduan suara telah muncul sebagai pendukung alternatif untuk model kapitalisme jangka pendek dan kapitalis yang berfokus pada pemegang saham. Kepala eksekutif manajer investasi dan aset Blackrock (terbesar di dunia) dan Pelopor, perusahaan rekayasa global Siemens, dan raksasa barang konsumsi Unilever telah mengejar model kapitalisme yang lebih berpusat pada pemangku kepentingan. Misalnya, Unilever dengan mengukur kemajuannya lingkungan dan sosial serta target keuangan, dan Blackrock dengan berinvestasi di bisnis itu mendukung investasi jangka panjang atas keuntungan jangka pendek. Organisasi seperti Koalisi untuk Kapitalisme Inklusif dan Proyek Pemangku Kepentingan Swasta, telah muncul, berusaha memastikan bahwa semua pemangku kepentingan dalam bisnis dan kepentingan mereka dimasukkan.

Senator AS terkemuka Elizabeth Warren baru-baru ini memperkenalkan Akuntabilitas Kapitalisme ke Kongres. Ini akan mengharuskan direktur perusahaan untuk mempertimbangkan kepentingan semua pemangku kepentingan utama perusahaan, bukan hanya pemegang saham, dalam keputusan perusahaan. Ini mengharuskan pekerja diberi suara yang lebih kuat dalam pengambilan keputusan di perusahaan besar, seperti memilih 40% dari direktur perusahaan. Sebagai cara untuk mengatasi insentif yang melayani diri sendiri, para eksekutif harus mempertahankan saham perusahaan setidaknya selama lima tahun setelah menerima mereka, atau tiga tahun dalam kasus pembelian kembali saham.

Akhirnya, kita tidak dapat mengabaikan bahwa sekolah bisnis memainkan peran penting dalam bagaimana nilai pemegang saham muncul sebagai etos perusahaan yang luar biasa - dan mereka terus mengindoktrinasi generasi baru siswa dengan dogma nilai pemegang saham saat ini. Dekan sekolah bisnis dan anggota fakultas harus segera meninjau kembali kurikulum mereka untuk memastikan para lulusan memahami dampak merusak dari nilai pemegang saham di masyarakat dan untuk menekankan pendekatan alternatif.

Hampir sepuluh tahun yang lalu, Jack Welch, yang selama bertahun-tahun memperjuangkan nilai pemegang saham saat memimpin General Electric, jelas bahwa:

Nilai pemegang saham adalah ide terbodoh di dunia. Nilai pemegang saham adalah hasil, bukan strategi ... konstituen utama Anda adalah karyawan Anda, pelanggan Anda dan produk Anda.

Sudah lewat waktunya sekolah bisnis harus lebih cerdas, membuang dogma pemegang saham “bodoh” ini, dan mulai mengajarkan versi kapitalisme yang kurang merusak kepentingan masyarakat.

Tentang Penulis

Louis Brennan, Profesor Studi Bisnis, Trinity College Dublin

Artikel ini diterbitkan kembali dari Percakapan di bawah lisensi Creative Commons. Membaca Artikel asli.

Buku terkait

at Pasar InnerSelf dan Amazon