Harga gas telah melonjak di seluruh AS Foto AP/Ashley Landis

Ekonom biasanya fokus pada tiga variabel makroekonomi besar: produk domestik bruto, pengangguran dan inflasi.

Setiap ukuran menceritakan kisah pentingnya sendiri tentang bagaimana perekonomian berjalan. PDB – atau output total dari semua barang dan jasa yang diproduksi – menunjukkan kepada kita apa yang dilakukan oleh perekonomian yang lebih luas, pengangguran memberi tahu kita tentang situasi pekerjaan, dan inflasi mengukur pergerakan harga.

Tapi cerita mereka juga tumpang tindih. Dan sayangnya, mereka biasanya tidak memberi tahu kita kabar baik pada saat yang bersamaan.

Dalam keadaan normal, ada trade-off. Anda biasanya tidak dapat memiliki laju pertumbuhan PDB yang kuat dan pengangguran yang rendah tanpa menderita rasa sakit akibat inflasi yang lebih tinggi. Dan jika Anda dapat menjaga inflasi tetap rendah, hal itu biasanya terjadi dengan mengorbankan PDB yang lemah dan kemungkinan pengangguran yang lebih tinggi.

Jadi, biasanya ada kabar baik dan kabar buruk. Tetapi dengan stagflasi, tidak ada kabar baik.

Stagflasi terjadi ketika ekonomi mengalami stagnasi ekonomi – terhentinya atau turunnya output – dan inflasi yang tinggi. Selain itu, ekonomi yang sulit akan mendorong pengangguran.

Dengan kata lain, ketiga indikator makroekonomi berjalan ke arah yang salah.

Apakah AS pernah mengalaminya sebelumnya?

Terakhir kali ini terjadi di AS pada 1970-an, periode lain ketika harga energi meroket.

Akibat embargo dipimpin oleh OPEC, sebuah kartel negara penghasil minyak, the harga minyak mentah naik dua kali lipat dari 1973 ke 1975.

Negara-negara seperti AS yang banyak mengimpor minyak mengalami inflasi dan resesi yang tinggi. Indeks Harga Konsumen melebihi 10% untuk pertama kalinya sejak tahun 1940-an, pengangguran melonjak dari 4.6% pada tahun 1973 menjadi 9% di 1975, dan PDB anjlok.

Peristiwa yang sama – OPEC mendorong harga, inflasi melonjak, ekonomi tenggelam ke dalam resesi – diulang beberapa tahun kemudian. Selama periode ini, meningkatnya pengangguran dan berkurangnya aktivitas bisnis berarti setiap orang memiliki lebih sedikit uang, namun inflasi yang melonjak berarti setiap dolar bernilai sedikit lebih sedikit setiap hari.

Terlebih lagi, pengalaman dengan stagflasi ini mengubah cara hidup orang Amerika secara fundamental dan mengantarkan era konservasi dan penjatahan bahan bakar yang tidak terlihat sejak Perang Dunia II.

Apa yang menyebabkan stagflasi?

Grafik penyebab stagflasi masih hangat diperdebatkan oleh para ekonom. Sebelum tahun 1970-an, mereka umumnya tidak percaya bahwa inflasi tinggi dan pengangguran tinggi dapat terjadi dari ekonomi yang stagnan. Para ekonom berpikir bahwa pengangguran dan inflasi berbanding terbalik.

Ada beberapa teori yang berbeda tentang bagaimana inflasi tinggi dan ekonomi yang stagnan dapat hidup berdampingan.

Grafik paling umum adalah bahwa stagflasi terjadi ketika ada apa yang disebut kejutan pasokan negatif. Yaitu, ketika sesuatu yang sangat penting bagi seluruh perekonomian, seperti energi atau tenaga kerja, tiba-tiba kekurangan pasokan atau menjadi lebih mahal. Salah satu contoh nyata adalah minyak mentah.

Minyak adalah input kunci ke dalam produksi banyak barang dan jasa. Ketika beberapa peristiwa, seperti invasi Rusia ke Ukraina, mengurangi pasokan, harga minyak naik. Bisnis di AS dan di tempat lain yang memproduksi bensin, ban, dan banyak produk lainnya mengalami kenaikan biaya transportasi, yang membuatnya kurang menguntungkan untuk menjual barang kepada konsumen atau perusahaan lain berapa pun harganya.

Akibatnya, sejumlah besar produsen menurunkan produksi mereka, yang menurunkan penawaran agregat. Penurunan ini menyebabkan penurunan output nasional dan peningkatan tingkat pengangguran bersama dengan harga keseluruhan yang lebih tinggi.

Bisakah AS melakukan sesuatu tentang hal itu?

Bagi pembuat kebijakan, hampir tidak ada yang lebih buruk dari momok stagflasi.

Masalahnya adalah bahwa cara-cara untuk melawan salah satu dari dua masalah itu – inflasi tinggi, pertumbuhan rendah – biasanya malah memperburuk yang lain.

Federal Reserve, misalnya, dapat menaikkan suku bunga – karena itu secara luas diharapkan dilakukan pada 16 Maret 2022 – yang dapat membantu mengurangi inflasi. Namun hal itu juga merugikan kegiatan ekonomi dan pertumbuhan secara keseluruhan, karena hal itu akan menghentikan pinjaman dan investasi. Atau pembuat kebijakan dapat mencoba untuk memacu lebih banyak pertumbuhan ekonomi – baik melalui stimulus pemerintah atau mempertahankan suku bunga rendah – tetapi hal itu kemungkinan akan memicu lebih banyak inflasi.

Dengan kata lain, Anda terkutuk jika melakukannya, terkutuk jika tidak. Dan itu berarti pemecahan masalah mungkin hanya bergantung pada keadaan di luar kendali pembuat kebijakan AS, seperti mengakhiri krisis di Ukraina atau menemukan cara untuk segera meningkatkan pasokan minyak – yang rumit.

Dengan kata lain, stagflasi adalah mimpi buruk yang tidak pernah ingin Anda alami.

Tentang Penulis

Veronika Dollar, Asisten Profesor Ekonomi, SUNY Old Westbury

Artikel ini diterbitkan kembali dari Percakapan di bawah lisensi Creative Commons. Membaca Artikel asli.

Rekomendasi buku:

Modal di Twenty-First Century
oleh Thomas Piketty (Diterjemahkan oleh Arthur Goldhammer)

In Modal di Abad ke-20, Thomas Piketty menganalisis kumpulan data unik dari dua puluh negara, mulai dari abad kedelapan belas, untuk menemukan pola ekonomi dan sosial utama. Namun tren ekonomi bukanlah tindakan Tuhan. Tindakan politik telah menahan ketidaksetaraan yang berbahaya di masa lalu, kata Thomas Piketty, dan mungkin melakukannya lagi. Sebuah karya ambisi, orisinalitas, dan keteguhan luar biasa, Modal di Twenty-First Century Mengorientasikan kembali pemahaman kita tentang sejarah ekonomi dan menghadapi kita dengan pelajaran yang menyedihkan hari ini. Temuannya akan mengubah debat dan menetapkan agenda pemikiran generasi berikutnya tentang kekayaan dan ketidaksetaraan.

Klik disini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.

Peruntungan Alam: Bagaimana Bisnis dan Masyarakat Berkembang dengan Investasi di Alam
oleh Mark R. Tercek dan Jonathan S. Adams.

Apa sifat layak? Jawaban atas pertanyaan ini-yang secara tradisional telah dibingkai dalam lingkungan istilah-merevolusi cara kita melakukan bisnis. Di Nature Fortune, Mark Tercek, CEO The Nature Conservancy dan mantan bankir investasi, dan penulis sains Jonathan Adams berpendapat bahwa alam tidak hanya menjadi dasar kesejahteraan manusia, namun juga investasi komersial paling cerdas yang bisa dilakukan bisnis atau pemerintahan. Hutan, dataran banjir, dan terumbu tiram sering dilihat hanya sebagai bahan baku atau sebagai hambatan untuk dibersihkan atas nama kemajuan, sebenarnya sama pentingnya dengan kemakmuran masa depan kita sebagai teknologi atau inovasi hukum atau bisnis. Nature Fortune menawarkan panduan penting untuk kesejahteraan ekonomi dan lingkungan dunia.

Klik disini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.

Selain Kemarahan: Apa yang salah dengan perekonomian kita dan demokrasi kita, dan bagaimana memperbaikinya -- oleh Robert B. Reich

Dalam buku ini tepat waktu, Robert B. Reich berpendapat bahwa tidak ada yang baik yang terjadi di Washington kecuali warga energi dan diselenggarakan untuk membuat tindakan memastikan Washington untuk kepentingan publik. Langkah pertama adalah untuk melihat gambaran besar. Kemarahan melampaui menghubungkan titik-titik, menunjukkan mengapa meningkatnya pangsa pendapatan dan kekayaan akan ke atas telah tertatih-tatih lapangan kerja dan pertumbuhan untuk orang lain, merusak demokrasi kita, menyebabkan Amerika menjadi semakin sinis terhadap kehidupan publik, dan banyak orang Amerika berbalik melawan satu sama lain. Dia juga menjelaskan mengapa usulan dari "hak regresif" mati salah dan menyediakan peta jalan yang jelas tentang apa yang harus dilakukan sebagai gantinya. Berikut adalah rencana aksi untuk semua orang yang peduli tentang masa depan Amerika.

Klik disini untuk info lebih lanjut atau untuk memesan buku ini di Amazon.

Perubahan ini Semuanya: Menempati Wall Street dan Gerakan 99%
oleh Sarah van Gelder dan staf YA! Majalah.

Ini Semua Perubahan menunjukkan bagaimana gerakan Occupy menggeser cara orang melihat diri mereka dan dunia, jenis masyarakat yang mereka percaya mungkin, dan keterlibatan mereka sendiri dalam menciptakan masyarakat yang bekerja untuk 99% dan bukan hanya 1%. Upaya untuk mengesampingkan gerakan yang terdesentralisasi dan cepat berkembang ini menyebabkan kebingungan dan kesalahan persepsi. Dalam buku ini, editor dari IYA NIH! Majalah menyatukan suara dari dalam dan luar demonstrasi untuk menyampaikan isu, kemungkinan, dan kepribadian yang terkait dengan gerakan Occupy Wall Street. Buku ini menampilkan kontribusi dari Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader, dan lainnya, serta aktivis Occupy yang ada sejak awal.

Klik disini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.