Banyak orang merasa bahwa sistem ekonomi kapitalis memberikan kekayaan kepada segelintir orang dan entah bagaimana menipu peluang lainnya. Saya setuju: sistem pasar kita dijarah oleh minoritas kecil dan satu-satunya solusi nyata membutuhkan langkah-langkah berani.

Sudah terlalu mudah bagi hal-hal untuk meluncur ke kelebihan. Pedagang di pasar keuangan memanipulasi harga untuk mendapatkan bonus yang lebih tinggi. Mereka dan para manajernya melakukan pertaruhan besar-besaran dengan uang pemegang saham karena ini pada dasarnya adalah taruhan satu arah - pemerintah dan bank sentral akan menyelamatkan mereka jika semuanya serba salah. Tim manajemen perusahaan besar memberi penghargaan kepada diri mereka sendiri paket kompensasi yang lebih besar dan lebih besar hampir tidak tergantung pada kinerja perusahaan mereka.

Dalam strategi yang lebih halus, dan tanpa mempertimbangkan dampaknya, para pemimpin bisnis dapat menjarah masa depan dengan berinvestasi tidak cukup untuk jangka panjang. Mereka memainkan permainan yang condong ke arah mengejar keuntungan jangka pendek untuk mencapai pembayaran pribadi yang lebih tinggi.

Dalam industri kita melihat meningkatnya bentuk perilaku seperti kartel di mana-mana. Bank-bank besar pada dasarnya menawarkan layanan serupa dengan persyaratan yang sama dan mengekstraksi rente monopoli, seringkali dalam bentuk mengerikan seperti biaya besar-besaran untuk pembayaran yang terlambat atau cerukan yang tidak sah untuk klien ritel. Perusahaan farmasi besar aktif bekerja untuk memperluas perlindungan paten terhadap obat-obatan dan membatasi kemampuan pembuat obat generik untuk bersaing secara efektif.

Mengawasi pengawasan

Tetapi bagaimana semua ini bisa terjadi ketika institusi dari sistem pasar seharusnya mencegah mereka?

Perusahaan diawasi oleh dewan direksi yang mewakili pemegang saham dan menentukan kompensasi manajemen. Investor mengendalikan basis modal perusahaan dan memiliki kekuatan untuk menggantikan dewan direksi. Aktivitas pasar dilakukan dalam kerangka hukum dan peraturan yang diawasi oleh bank sentral dan oleh badan pengatur yang dikelola oleh pegawai negeri dan, atas mereka, duduk perwakilan rakyat yang terpilih. Secara teori, itu harus bekerja dengan sempurna, tetapi terlalu sering struktur gagal, dan tidak terlalu sulit untuk menjelaskan mengapa.

Mari kita mulai dengan perusahaan publik. Banyak dari mereka sebenarnya dikendalikan oleh manajemen mereka dan bukan oleh direktur independen. Di AS masih umum untuk CEO juga menjadi ketua dewan dan karenanya memainkan peran utama dalam memilih mereka yang seharusnya memberikan pengawasan. Dalam kasus apa pun, kami biasanya melihat orang yang sama melayani di beberapa papan sementara CEO dari satu perusahaan duduk di dewan di perusahaan lain. Tidak heran dewan mendukung skema kompensasi yang mengerikan.

Tapi bukankah seharusnya pemegang saham membuang semua bajingan di papan? Jika oleh pemegang saham yang kami maksud adalah seseorang yang memiliki pengetahuan mendalam tentang perusahaan dan komitmen untuk meningkatkan kinerja jangka panjangnya, maka banyak perusahaan besar yang tidak memiliki pemegang saham sama sekali.

Logika investasi diversifikasi dan peningkatan investasi pasif (di mana investor hanya melacak kinerja indeks saham seperti S&P 500) mendorong individu untuk menyebarkan kepemilikan secara global. Institusi investasi besar, seringkali sebagian besar pasif, memegang posisi di terlalu banyak perusahaan untuk memahami atau peduli pada kasus individu.

Dan sebuah situasi telah muncul di mana beberapa dana raksasa memiliki bagian besar dari total nilai perusahaan yang terdaftar sehingga eksekutif mereka menjadi bagian dari pola perilaku yang sama. Pemegang saham utama - pemegang program pensiun seperti Anda dan saya - seringkali terlalu sibuk, tidak peduli, atau tidak mengerti.

Pintu berputar

Sekarang mari kita beralih ke regulator. Mereka memiliki masalah mendalam yang tidak ingin kami akui. Pertama, mereka berjuang untuk merekrut talenta yang dapat menyamai perusahaan yang mereka atur. Lulusan yang ambisius dan pintar dapat memilih US $ 100,000 setahun di Bank Sentral atau US $ 1m di bank investasi pilihan mereka. Ini diperburuk oleh pintu putar masalah. Jika Anda tahu itu, dalam beberapa tahun ke depan, Anda akan mencari pekerjaan di bank, seberapa berat mereka sekarang?

Bagaimana dengan tuan politik mereka? Nah, mantan politisi, mantan presiden dan mantan perdana menteri melakukan trik pintu putar dengan sangat baik.

Lebih penting lagi, dibutuhkan uang untuk memenangkan pemilihan. Siapa yang punya uang untuk disumbangkan? Perusahaan dan eksekutif utama mereka. AS menawarkan ekstrim dari situasi ini. Dan semakin suatu industri diatur, biasanya semakin terkonsentrasi di antara segelintir perusahaan, yang berarti hadiah untuk mempengaruhi regulasi terkonsentrasi di perusahaan-perusahaan yang paling banyak merugikan. Istilah jinak untuk semua ini adalah "Tangkapan regulasi".

Bisnis mencurigakan

Cukup kata. Ketika para pemimpin dunia dari bisnis dan politik bersiap untuk bertemu di Forum Ekonomi Dunia di Davos, apa yang harus dilakukan? Dua peringatan. Karena uang dan kekuatan dalam sistem dikendalikan oleh para penjarah, setiap tindakan perbaikan akan diperangi habis-habisan. Dan, tidak ada obat ajaib; yang paling kita bisa bercita-cita adalah untuk membuat hal-hal secara bertahap, tetapi secara material lebih baik.

Ikan itu bau dari kepala jadi kita harus mulai dari sana. Kita harus secara dramatis mengurangi peran uang dan perlindungan dalam politik. Hanya jika ini dilakukan barulah layak untuk membangun kembali aparat pengatur dan memecahkan kartel.

Sekarang pertimbangkan kegagalan komprehensif tata kelola perusahaan di perusahaan publik besar. Saya menyarankan agar perusahaan publik yang besar itu memiliki zamannya. Pencatatan publik tidak diperlukan untuk meningkatkan modal penting, seperti yang terjadi pada masa kejayaan 19th dan awal abad 20th. Pasar saham saat ini adalah untuk spekulasi, untuk game dengan bersaing algoritma dan mengambil untung bagi orang dalam. Kita harus mencegah kepemilikan "publik" mendukung kepemilikan dan kemitraan pribadi. Kemudian, lebih banyak orang dengan kekuatan untuk mengendalikan juga akan memiliki insentif untuk berpikir jangka panjang dan mengandung risiko.

Tentang Penulis

George Feiger, Dekan Eksekutif, Sekolah Bisnis Aston, Aston University

Artikel ini awalnya diterbitkan pada Percakapan. Membaca Artikel asli. Karya ini telah diterbitkan bekerja sama dengan Forum Ekonomi Dunia bertepatan dengan pertemuan tahunannya di Davos, Swiss. Anda dapat membaca lebih lanjut di sini.

Buku terkait:

at Pasar InnerSelf dan Amazon