Setiap kali kita menghadapi tantangan baru terkait inflasi, ia mengambil bentuk yang berbeda dan membutuhkan serangkaian solusi yang berbeda. THE CANADIAN PRESS / Graham Hughes

Dengan Bank Kanada mengumumkan kenaikan suku bunga yang terlalu besar minggu ini, mungkin tampak seperti bank sentral datang untuk menyelamatkan kita dari inflasi sekali lagi. Namun sementara mereka memang memainkan peran penting dalam mengurangi resesi yang disebabkan oleh COVID, bank sentral tidak memiliki kekuatan untuk menyelesaikan masalah inflasi kita.

Tidak diragukan lagi bahwa prospek inflasi hari ini mengkhawatirkan. Dengan inflasi memukul 5.7 persen di bulan Maret, kita menghadapi badai tekanan inflasi yang sempurna dari kombinasi hambatan rantai pasokan, permintaan yang terpendam, dan kenaikan besar-besaran harga energi akibat sanksi Rusia.

Ketika politisi mulai membuat keributan tentang inflasi, kita perlu berhati-hati untuk tidak menerima asumsi usang bahwa bank sentral dapat mengendalikan inflasi dengan membatasi jumlah uang beredar.

Calon pemimpin Partai Konservatif Pierre Poilievre baru-baru ini menegaskan bahwa solusi untuk inflasi adalah untuk “menghentikan bank sentral mencetak uang untuk membayar pengeluaran pemerintah.” Ini tidak hanya secara faktual salah (Bank of Canada berhenti membeli obligasi pemerintah dalam jumlah besar kembali pada bulan Oktober tahun lalu), tetapi juga ketinggalan jaman.

Warisan monetarisme

Kembali pada akhir 1970-an dan awal 1980-an, Ronald Reagan dan Margaret Thatcher memanfaatkan kecemasan publik seputar kenaikan harga dengan membawa pemerintah konservatif mereka ke dalam kekuasaan dengan janji untuk mengatasi inflasi dengan menggunakan monetarisme.

Maka, kita seharusnya tidak terlalu terkejut melihat warisan dari kebijakan ekonomi yang sudah ketinggalan zaman ini hidup di dalam anggota Partai Konservatif Kanada.e

Poliievre telah menghidupkan kembali teori kuno — sebut saja dukun monetarisme — bahwa inflasi disebabkan oleh terlalu banyak uang yang beredar dalam perekonomian dan bahwa solusinya adalah dengan mengurangi penciptaan uang oleh bank sentral. Inflasi tidak pernah hanya tentang uang; bank sentral tidak bisa begitu saja melambaikan tongkat ajaib dan menurunkannya lagi.

Batasan kebijakan moneter

Sedangkan bank sentral memainkan peran penting dalam mengendalikan inflasi dengan menetapkan suku bunga, mereka tidak memiliki semua alat yang diperlukan untuk menurunkan inflasi kali ini — terutama ketika beberapa dinamika yang mendorong kenaikan harga tidak akan merespons perubahan suku bunga.

Sebagai penulis Adam Tooze menunjukkan, kebijakan moneter tidak dapat memperbaiki kemacetan dalam pasokan microchip — yang mendorong harga mobil lebih tinggi — atau meningkatkan pasokan gas.

Bahkan ketika kebijakan moneter efektif dalam menurunkan inflasi, selalu ada risiko bank sentral melampaui tujuannya dan mendorong ekonomi ke dalam resesi — karena semakin banyak kekhawatiran pembuat kebijakan mungkin terjadi hari ini.

Monetarisme dukun

Jadi mengapa politisi konservatif seperti Poilievre ingin kita percaya bahwa kita dapat memecahkan masalah ini dengan membuat bank sentral berhenti mencetak uang? Ini adalah jenis "ide zombie" yang tidak akan mati, meski terbukti salah, karena kesederhanaannya sangat menarik secara politis.

Klaim ini kembali ke Diktum terkenal Milton Friedman bahwa inflasi “selalu dan di mana-mana merupakan fenomena moneter.” Teori monetaris yang diadvokasi Friedman dan menjadi sangat berpengaruh pada 1970-an dan awal 1980-an mengasumsikan solusi inflasi adalah dengan membatasi ekspansi jumlah uang beredar.

Apa yang salah dengan ide ini? Bankir Amerika Henry Wallich terkenal menanggapi pernyataan Friedman dengan membalas, "inflasi adalah fenomena moneter dengan cara yang sama seperti menembak seseorang adalah fenomena balistik." Dengan kata lain, kelebihan uang mungkin sebagian menjadi penyebab inflasi, tetapi jika Anda ingin benar-benar menyelesaikannya, Anda perlu memahami penyebab yang mendasari masalah tersebut.

As ekonom politik Matthew Watson telah menunjukkan, para ekonom terus berubah pikiran tentang penyebab inflasi yang lebih luas: beralih dari menuding guncangan neraca pembayaran internasional pada 1960-an ke krisis minyak di tahun 1970-an, inflasi “dorongan upah” pada 1980-an, pemerintah kurangnya kredibilitas anti-inflasi pada 1990-an dan akhirnya masalah ekspektasi inflasi yang tidak dibatasi dalam beberapa dekade terakhir.

Bahkan jika inflasi hari ini memiliki penyebab yang sama dengan tahun 1970-an, kami tidak ingin mencoba monetarisme lagi. Bank-bank sentral di Kanada, Amerika Serikat dan Inggris semuanya mencobanya pada akhir 1970-an. Pada tahun 1982 mereka menyerah karena monetarisme sama sekali tidak berhasil.

Sebagian besar uang sebenarnya dibuat oleh bank swasta sehingga upaya bank sentral untuk membatasi jumlah uang beredar pasti akan gagal. Bank dapat mempengaruhi permintaan uang dengan menaikkan atau menurunkan suku bunga, tetapi tidak mengendalikan jumlah uang beredar itu sendiri.

Kebijakan moneter adalah instrumen tumpul

Apa yang akhirnya membuat inflasi turun pada 1980-an adalah kombinasi dari suku bunga yang sangat tinggi — lebih dari 21 persen di Kanada — dan resesi paling menyakitkan sejak Depresi Hebat, dengan pengangguran meningkat menjadi 12.8 persen di Kanada. Ini bukan pengalaman yang ingin kami ulangi.

Jika trauma ekonomi tahun 1970-an dan 1980-an mengajarkan kita sesuatu, kebijakan moneter bisa menjadi instrumen yang sangat tumpul. Agar benar-benar efektif, sering kali harus brutal.

Meskipun tidak ada solusi sederhana untuk tantangan inflasi kita saat ini, jelas bahwa kita membutuhkan pendekatan holistik. KITA Strategi terbaru Presiden Biden memberikan satu alternatif yang menjanjikan. Tujuannya adalah untuk mengatasi inflasi dengan menekan perusahaan untuk mengurangi biaya, bukan upah, dan dengan membuat obat resep, energi dan perawatan anak lebih terjangkau.

Jadi, lain kali seorang politisi mencoba menjual kepada Anda obat dukun monetaris untuk kesengsaraan inflasi kita saat ini, tanyakan kepada mereka apakah mereka bersedia membuat kita semua membayar biaya kesalahan ekonomi bersejarah lainnya.

Tentang Penulis

Jacqueline Terbaik, Profesor, Sekolah Studi Politik, L'Université d'Ottawa / Universitas Ottawa

Artikel ini diterbitkan kembali dari Percakapan di bawah lisensi Creative Commons. Membaca Artikel asli.

Rekomendasi buku:

Modal di Twenty-First Century
oleh Thomas Piketty (Diterjemahkan oleh Arthur Goldhammer)

In Modal di Abad ke-20, Thomas Piketty menganalisis kumpulan data unik dari dua puluh negara, mulai dari abad kedelapan belas, untuk menemukan pola ekonomi dan sosial utama. Namun tren ekonomi bukanlah tindakan Tuhan. Tindakan politik telah menahan ketidaksetaraan yang berbahaya di masa lalu, kata Thomas Piketty, dan mungkin melakukannya lagi. Sebuah karya ambisi, orisinalitas, dan keteguhan luar biasa, Modal di Twenty-First Century Mengorientasikan kembali pemahaman kita tentang sejarah ekonomi dan menghadapi kita dengan pelajaran yang menyedihkan hari ini. Temuannya akan mengubah debat dan menetapkan agenda pemikiran generasi berikutnya tentang kekayaan dan ketidaksetaraan.

Klik disini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.

Peruntungan Alam: Bagaimana Bisnis dan Masyarakat Berkembang dengan Investasi di Alam
oleh Mark R. Tercek dan Jonathan S. Adams.

Apa sifat layak? Jawaban atas pertanyaan ini-yang secara tradisional telah dibingkai dalam lingkungan istilah-merevolusi cara kita melakukan bisnis. Di Nature Fortune, Mark Tercek, CEO The Nature Conservancy dan mantan bankir investasi, dan penulis sains Jonathan Adams berpendapat bahwa alam tidak hanya menjadi dasar kesejahteraan manusia, namun juga investasi komersial paling cerdas yang bisa dilakukan bisnis atau pemerintahan. Hutan, dataran banjir, dan terumbu tiram sering dilihat hanya sebagai bahan baku atau sebagai hambatan untuk dibersihkan atas nama kemajuan, sebenarnya sama pentingnya dengan kemakmuran masa depan kita sebagai teknologi atau inovasi hukum atau bisnis. Nature Fortune menawarkan panduan penting untuk kesejahteraan ekonomi dan lingkungan dunia.

Klik disini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.

Selain Kemarahan: Apa yang salah dengan perekonomian kita dan demokrasi kita, dan bagaimana memperbaikinya -- oleh Robert B. Reich

Dalam buku ini tepat waktu, Robert B. Reich berpendapat bahwa tidak ada yang baik yang terjadi di Washington kecuali warga energi dan diselenggarakan untuk membuat tindakan memastikan Washington untuk kepentingan publik. Langkah pertama adalah untuk melihat gambaran besar. Kemarahan melampaui menghubungkan titik-titik, menunjukkan mengapa meningkatnya pangsa pendapatan dan kekayaan akan ke atas telah tertatih-tatih lapangan kerja dan pertumbuhan untuk orang lain, merusak demokrasi kita, menyebabkan Amerika menjadi semakin sinis terhadap kehidupan publik, dan banyak orang Amerika berbalik melawan satu sama lain. Dia juga menjelaskan mengapa usulan dari "hak regresif" mati salah dan menyediakan peta jalan yang jelas tentang apa yang harus dilakukan sebagai gantinya. Berikut adalah rencana aksi untuk semua orang yang peduli tentang masa depan Amerika.

Klik disini untuk info lebih lanjut atau untuk memesan buku ini di Amazon.

Perubahan ini Semuanya: Menempati Wall Street dan Gerakan 99%
oleh Sarah van Gelder dan staf YA! Majalah.

Ini Semua Perubahan menunjukkan bagaimana gerakan Occupy menggeser cara orang melihat diri mereka dan dunia, jenis masyarakat yang mereka percaya mungkin, dan keterlibatan mereka sendiri dalam menciptakan masyarakat yang bekerja untuk 99% dan bukan hanya 1%. Upaya untuk mengesampingkan gerakan yang terdesentralisasi dan cepat berkembang ini menyebabkan kebingungan dan kesalahan persepsi. Dalam buku ini, editor dari IYA NIH! Majalah menyatukan suara dari dalam dan luar demonstrasi untuk menyampaikan isu, kemungkinan, dan kepribadian yang terkait dengan gerakan Occupy Wall Street. Buku ini menampilkan kontribusi dari Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader, dan lainnya, serta aktivis Occupy yang ada sejak awal.

Klik disini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.