Langit tidak selalu membatasi. AP Photo / Susan Walsh

Partai Republik dan Demokrat kembali bermain ayam di atas plafon utang AS – dengan stabilitas keuangan negara yang dipertaruhkan.

Menteri Keuangan Janet Yellen baru-baru ini mengatakan bahwa 1 Juni 2023, adalah "tenggat waktu yang sulit" untuk menaikkan batas utang, saat ini ditetapkan pada US $ 31.38 triliun, untuk menghindari default yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pemerintah mencapai langit-langit kembali pada bulan Januari dan telah menggunakan “tindakan luar biasa” sejak saat itu untuk terus membayar tagihannya.

Negosiasi menit terakhir antara Gedung Putih dan Partai Republik sebagian besar tidak membuahkan hasil karena kaum konservatif di DPR mendorong pemotongan pengeluaran yang besar dan perubahan kebijakan, sementara Presiden Joe Biden bersikeras untuk menaikkan batas atas tanpa pamrih. Mereka diperkirakan akan terus bertemu dalam beberapa hari mendatang.

Ekonom Steven Pressman menjelaskan apa itu pagu utang dan mengapa kita memilikinya – dan mengapa mungkin sudah waktunya untuk menghapusnya.

1. Berapa plafon utang?

Seperti kita semua, pemerintah harus meminjam ketika membelanjakan lebih banyak uang daripada yang mereka terima. Mereka melakukannya dengan menerbitkan obligasi, yaitu IOU yang menjanjikan untuk membayar kembali uang di masa depan dan melakukan pembayaran bunga secara teratur. Utang pemerintah adalah jumlah total dari semua uang yang dipinjam ini.

Grafik pagu utang, yang Kongres didirikan seabad yang lalu, adalah jumlah maksimum yang dapat dipinjam oleh pemerintah. Ini adalah batas utang negara.

2. Berapa utang negara?

Utang pemerintah AS sebesar $31.38 triliun adalah sekitar 22% lebih dari nilai semua barang dan jasa yang akan diproduksi dalam perekonomian AS tahun ini.

Sekitar seperempat dari uang ini sebenarnya adalah utang pemerintah. Administrasi Jaminan Sosial telah mengumpulkan surplus dan menginvestasikan uang ekstra, saat ini $2.8 triliun, dalam obligasi pemerintah. Dan Federal Reserve memegang $ 5.5 triliun di Treasurys AS.

Sisanya adalah utang publik. Pada Oktober 2022, negara asing, perusahaan dan individu memiliki $7.2 triliun utang pemerintah AS. Jepang dan China adalah pemegang terbesar, dengan masing-masing sekitar $1 triliun. Sisanya berutang kepada warga negara dan bisnis AS, serta pemerintah negara bagian dan lokal.

3. Mengapa ada batasan pinjaman?

Sebelum tahun 1917, Kongres mengizinkan pemerintah untuk meminjam sejumlah uang tertentu untuk jangka waktu tertentu. Ketika pinjaman dilunasi, pemerintah tidak dapat meminjam lagi tanpa meminta persetujuan Kongres.

Undang-undang Obligasi Liberty Kedua tahun 1917, yang menciptakan plafon utang, mengubah ini. Ini memungkinkan rollover utang terus-menerus tanpa persetujuan kongres.

Kongres memberlakukan tindakan ini untuk membiarkan Presiden Woodrow Wilson saat itu menghabiskan uang yang dianggap perlu untuk memerangi Perang Dunia I tanpa menunggu anggota parlemen yang sering absen untuk bertindak. Kongres, bagaimanapun, tidak ingin menulis cek kosong kepada presiden, sehingga membatasi pinjaman hingga $ 11.5 miliar dan membutuhkan undang-undang untuk kenaikan apa pun.

Plafon hutang telah meningkat puluhan kali sejak itu dan ditangguhkan pada beberapa kesempatan. Perubahan terakhir terjadi pada Desember 2021, ketika itu dibesarkan menjadi $31.38 triliun.

4. Apa yang terjadi ketika AS mencapai langit-langit?

Setiap kali AS mendekati batas utangnya, Menteri Keuangan dapat menggunakan "langkah-langkah yang luar biasa” untuk menghemat uang, yang dia tunjukkan dimulai pada 19 Januari. Salah satunya adalah untuk sementara tidak mendanai program pensiun untuk pegawai pemerintah. Harapannya adalah begitu langit-langit dinaikkan, pemerintah akan membuat perbedaan. Tapi ini hanya akan membeli sedikit waktu.

Jika pagu utang tidak dinaikkan sebelum Departemen Keuangan menghabiskan pilihannya, keputusan harus dibuat tentang siapa yang dibayar dengan pendapatan pajak harian. Pinjaman lebih lanjut tidak akan mungkin. Pegawai atau kontraktor pemerintah tidak boleh dibayar penuh. Pinjaman untuk usaha kecil atau mahasiswa mungkin berhenti.

Ketika pemerintah tidak dapat membayar semua tagihannya, secara teknis itu default. Pembuat kebijakan, ekonom dan Wall Street khawatir tentang bencana keuangan dan krisis ekonomi. Banyak ketakutan bahwa default pemerintah akan memiliki konsekuensi ekonomi yang mengerikan - suku bunga melonjak, pasar keuangan panik dan mungkin depresi ekonomi.

Dalam keadaan normal, begitu pasar mulai panik, Kongres dan presiden biasanya bertindak. Ini adalah apa yang terjadi pada tahun 2013 ketika Partai Republik berusaha menggunakan plafon utang untuk mendanai Undang-Undang Perawatan Terjangkau.

Tapi kita tidak lagi hidup di masa politik yang normal. Partai politik besar lebih terpolarisasi dari sebelumnya, dan konsesi yang diberikan McCarthy kepada Partai Republik sayap kanan mungkin membuat tidak mungkin mendapatkan kesepakatan tentang plafon utang.

5. Apakah ada cara yang lebih baik?

Salah satu solusi yang mungkin adalah a celah hukum yang memungkinkan Departemen Keuangan AS untuk mencetak koin platinum dari denominasi apa pun. Jika Departemen Keuangan AS mencetak koin $1 triliun dan menyimpannya ke rekening banknya di Federal Reserve, uang itu dapat digunakan untuk membayar program pemerintah atau membayar pemegang obligasi pemerintah. Ini bahkan bisa dibenarkan dengan mengajukan banding Bagian 4 Amandemen ke-14 kepada Konstitusi AS: “Keabsahan hutang publik Amerika Serikat … tidak akan dipertanyakan.”

Beberapa negara bahkan memiliki plafon utang. Pemerintah lain beroperasi secara efektif tanpa itu. Amerika juga bisa. Plafon utang tidak berfungsi dan secara berkala menempatkan ekonomi AS dalam bahaya karena sok politik.

Solusi terbaik adalah menghapus plafon utang sama sekali. Kongres telah menyetujui pengeluaran dan undang-undang perpajakan yang membutuhkan lebih banyak utang. Mengapa juga harus menyetujui tambahan pinjaman?

Harus diingat bahwa pagu utang asli diberlakukan karena Kongres tidak dapat bertemu dengan cepat dan menyetujui pengeluaran yang diperlukan untuk berperang. Pada tahun 1917 perjalanan lintas negara dilakukan dengan kereta api, membutuhkan waktu berhari-hari untuk sampai ke Washington. Ini masuk akal saat itu. Hari ini, ketika Kongres dapat memilih secara online dari rumah, hal ini tidak lagi terjadi.

Artikel ini telah diperbarui untuk mencerminkan negosiasi yang sedang berlangsung dan batas waktu default yang diharapkan pada 1 Juni.

Tentang Penulis

Steven Pressman, Profesor Ekonomi Paruh Waktu, Sekolah Baru

Artikel ini diterbitkan kembali dari Percakapan di bawah lisensi Creative Commons. Membaca Artikel asli.

Rekomendasi buku:

Modal di Twenty-First Century
oleh Thomas Piketty (Diterjemahkan oleh Arthur Goldhammer)

In Modal di Abad ke-20, Thomas Piketty menganalisis kumpulan data unik dari dua puluh negara, mulai dari abad kedelapan belas, untuk menemukan pola ekonomi dan sosial utama. Namun tren ekonomi bukanlah tindakan Tuhan. Tindakan politik telah menahan ketidaksetaraan yang berbahaya di masa lalu, kata Thomas Piketty, dan mungkin melakukannya lagi. Sebuah karya ambisi, orisinalitas, dan keteguhan luar biasa, Modal di Twenty-First Century Mengorientasikan kembali pemahaman kita tentang sejarah ekonomi dan menghadapi kita dengan pelajaran yang menyedihkan hari ini. Temuannya akan mengubah debat dan menetapkan agenda pemikiran generasi berikutnya tentang kekayaan dan ketidaksetaraan.

Klik disini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.

Peruntungan Alam: Bagaimana Bisnis dan Masyarakat Berkembang dengan Investasi di Alam
oleh Mark R. Tercek dan Jonathan S. Adams.

Apa sifat layak? Jawaban atas pertanyaan ini-yang secara tradisional telah dibingkai dalam lingkungan istilah-merevolusi cara kita melakukan bisnis. Di Nature Fortune, Mark Tercek, CEO The Nature Conservancy dan mantan bankir investasi, dan penulis sains Jonathan Adams berpendapat bahwa alam tidak hanya menjadi dasar kesejahteraan manusia, namun juga investasi komersial paling cerdas yang bisa dilakukan bisnis atau pemerintahan. Hutan, dataran banjir, dan terumbu tiram sering dilihat hanya sebagai bahan baku atau sebagai hambatan untuk dibersihkan atas nama kemajuan, sebenarnya sama pentingnya dengan kemakmuran masa depan kita sebagai teknologi atau inovasi hukum atau bisnis. Nature Fortune menawarkan panduan penting untuk kesejahteraan ekonomi dan lingkungan dunia.

Klik disini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.

Selain Kemarahan: Apa yang salah dengan perekonomian kita dan demokrasi kita, dan bagaimana memperbaikinya -- oleh Robert B. Reich

Dalam buku ini tepat waktu, Robert B. Reich berpendapat bahwa tidak ada yang baik yang terjadi di Washington kecuali warga energi dan diselenggarakan untuk membuat tindakan memastikan Washington untuk kepentingan publik. Langkah pertama adalah untuk melihat gambaran besar. Kemarahan melampaui menghubungkan titik-titik, menunjukkan mengapa meningkatnya pangsa pendapatan dan kekayaan akan ke atas telah tertatih-tatih lapangan kerja dan pertumbuhan untuk orang lain, merusak demokrasi kita, menyebabkan Amerika menjadi semakin sinis terhadap kehidupan publik, dan banyak orang Amerika berbalik melawan satu sama lain. Dia juga menjelaskan mengapa usulan dari "hak regresif" mati salah dan menyediakan peta jalan yang jelas tentang apa yang harus dilakukan sebagai gantinya. Berikut adalah rencana aksi untuk semua orang yang peduli tentang masa depan Amerika.

Klik disini untuk info lebih lanjut atau untuk memesan buku ini di Amazon.

Perubahan ini Semuanya: Menempati Wall Street dan Gerakan 99%
oleh Sarah van Gelder dan staf YA! Majalah.

Ini Semua Perubahan menunjukkan bagaimana gerakan Occupy menggeser cara orang melihat diri mereka dan dunia, jenis masyarakat yang mereka percaya mungkin, dan keterlibatan mereka sendiri dalam menciptakan masyarakat yang bekerja untuk 99% dan bukan hanya 1%. Upaya untuk mengesampingkan gerakan yang terdesentralisasi dan cepat berkembang ini menyebabkan kebingungan dan kesalahan persepsi. Dalam buku ini, editor dari IYA NIH! Majalah menyatukan suara dari dalam dan luar demonstrasi untuk menyampaikan isu, kemungkinan, dan kepribadian yang terkait dengan gerakan Occupy Wall Street. Buku ini menampilkan kontribusi dari Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader, dan lainnya, serta aktivis Occupy yang ada sejak awal.

Klik disini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.