Partai Republik di Kongres baru saja dirilis rincian lebih lanjut dari rencana pajak mereka, yang menurut mereka akan mendorong pertumbuhan ekonomi dan Turunkan bebannya pada rumah tangga berpendapatan menengah. Mereka berharap untuk lulus tagihan ke hukum dengan natal

Kenyataannya adalah bahwa pemotongan yang diusulkan, yang membawa label harga setinggi US $ 1.5 triliun lebih dari satu dekade, akan menawarkan sangat lega untuk perusahaan dan orang kaya.

Sederhananya, rencananya mencerminkan pemikirannya sisi penawaran ekonomi, dimana pemotongan pajak ke penerima atas dikatakan menghasilkan lebih banyak investasi bisnis. Menurunkan pajak untuk orang kaya dan perusahaan, teorinya berlanjut, menghasilkan siklus yang baik yang pada akhirnya menyebabkan upah lebih tinggi dan ekonomi yang lebih kuat.

Saya telah mengerjakan berbagai topik kebijakan ekonomi, termasuk pajak, selama dua dekade sekarang. Bukti dari perubahan masa lalu menunjukkan bahwa rencana pajak tidak akan banyak meningkatkan investasi bisnis atau membantu pekerja. Sebagai gantinya, akan meningkatkan kesenjangan antara kaya dan miskin, sekaligus membiarkan defisit anggaran besar terbangun.

Sisi penawaran singkatnya

Partai Republik hari ini tidak sering menggunakan istilah "ekonomi sisi penawaran," yang telah dijinakkan secara merendahkan "menetes-down" atau bahkan "guna-guna"Ekonomi - yang terakhir tidak lain adalah mantan Presiden George HW Bush.

Sebaliknya, Partai Republik dan Presiden Donald Trump terus membuat klaim palsu bahwa rencananya kebanyakan akan menguntungkan orang Amerika kelas menengah. Sebaliknya, a analisis ekonomi dari kerangka rencana pajak yang dirilis bulan lalu menunjukkan bahwa setengah dari pemotongan yang diusulkan akan masuk ke 1 persen teratas.

Versi terbaru tidak mungkin secara signifikan mengubah hasil itu. Sementara tarif pajak 39.6 akan tetap ada, ambang batasnya telah berlipat ganda US $ 1 juta dari kurang dari $ 500,000, yang berarti penghasilan sampai pada titik itu akan dikenai pajak lebih sedikit, dan rencananya akan tetap menyingkirkan pajak properti, yang sebagian besar dibayar oleh keluarga kaya. Sebagai tambahan, dua pertiga manfaatnya - sekitar $ 1 triliun - akan pergi ke perusahaan, yang, seperti yang akan saya jelaskan, terutama menguntungkan orang kaya juga.

Bagaimanapun, inilah teori bagaimana memotong pajak bagi orang kaya menyebabkan pertumbuhan lebih banyak dan pekerjaan. Orang kaya akan menggunakan bagian terbesar dari penghematan pajak mereka untuk diinvestasikan dalam bisnis baru dan yang sudah ada. Ini akan mendorong pertumbuhan ekonomi yang lebih banyak, yang menyebabkannya tingkat produktivitas meningkat, lebih banyak pekerjaan dan gaji yang lebih tinggi.

Pemotongan pajak ke perusahaan juga akan memberi tendangan ekonomi. Perusahaan dapat secara teori menggunakan beberapa keuntungan yang meningkat untuk membiayai pabrik, ruang kantor dan peralatan baru, dan tingkat yang lebih rendah akan mendorong lebih banyak lagi bisnis asing untuk berinvestasi di Amerika Serikat, sekaligus meningkatkan pekerjaan, produktivitas dan upah.

Dewan Penasehat Ekonomi Presiden Trump klaim bahwa pemotongan pajak perusahaan sendiri akan mendorong pertumbuhan ekonomi menjadi 3 persen menjadi 5 persen per tahun.

Perubahan pajak yang lalu

Penelitian mengenai perubahan pajak di masa lalu menunjukkan bahwa rencana pajak Republik tidak akan berdampak pada klaim pendukungnya.

Empat perubahan pajak berskala besar dalam empat dekade terakhir membantu untuk menggambarkan hal-hal berikut: pemotongan pajak 1981 dan 2001 dan kenaikan pajak 1993 dan 2012. Saya membandingkan apa yang terjadi dengan investasi bisnis, pekerjaan, upah dan pertumbuhan ekonomi sebelum dan sesudah setiap perubahan pajak.

Pada bulan Agustus 1981, Kongres menurunkan tarif pajak penghasilan pribadi - terutama bagi orang berpenghasilan tinggi, yang melihat penurunan tingkat pajak tertinggi dari 70 persen menjadi 50 persen - dan juga tingkat korporat. Demikian pula dua dekade kemudian Kongres memotong tarif pajak penghasilan pribadi dan pajak real estat.

Jadi apa yang terjadi? Investasi bisnis, yang jelas merupakan metrik kunci dalam mengevaluasi keberhasilan argumen pemotongan pajak penawaran, hampir datar sebagai bagian dari produk domestik bruto setelah pemotongan 1981. Setelah pemotongan 2001 bulan Juni, itu benar-benar turun, dari 13.8 persen pada bulan ini tagihannya naik ke bawah 12 persen tiga tahun kemudian.

Untuk pekerjaan dan upah, pertumbuhan mereka meningkat hanya sedikit setelah pemotongan pajak 1981 dan benar-benar melambat dalam tiga tahun setelah pemotongan pajak 2001 dilewati.

Sisi lain dari argumen sisi penawaran adalah bahwa setiap kenaikan pajak seharusnya memiliki efek sebaliknya: investasi kurang, pertumbuhan yang lebih lambat, lebih sedikit pekerjaan dan upah stagnan. Bukti empiris menunjukkan sebaliknya.

Pada bulan Agustus 1993, Kongres mengangkat tingkat pajak tertinggi untuk 39.6 persen dari 35 persen pada berpenghasilan tinggi. Pembuat undang-undang meningkatkan tingkat teratas lagi di akhir 2012, sementara juga meningkatkan pajak real estat.

Investasi bisnis tumbuh setelah kenaikan pajak 1993, dari 11.6 persen dari PDB menjadi 13 persen tiga tahun kemudian. Dan itu tumbuh setelah 2012 juga, meski lebih lambat, dari 12.5 persen pada bulan Desember tahun itu menjadi 12.7 persen di 2015 (meski mencapai 13.1 persen setahun sebelumnya).

Pekerjaan dan upah menceritakan kisah serupa, yang keduanya tumbuh lebih cepat setelah perubahan pajak.

Sedangkan untuk pertumbuhan ekonomi, kebijakan sisi penawaran tidak cenderung menghasilkan ekonomi yang lebih kuat. Sementara pertumbuhan melonjak segera setelah pemotongan 1981, ekonomi cepat kehilangan uap. Dan di 2001, PDB hampir tidak beranjak. Sementara itu, pertumbuhan dipercepat sedikit di tahun-tahun setelah kenaikan pajak di 1993 dan 2012.

Para pendukung kebijakan tersebut berpikir bahwa dengan memberi lebih banyak uang ke "sisi penawaran" ekonomi, orang kaya dan investor yang mengelola modal yang diperlukan untuk investasi produktif seperti pabrik manufaktur atau truk dan komputer baru, mereka dapat memacu pertumbuhan ekonomi jangka panjang. .

Data menunjukkan hal ini tidak terjadi. Kinerja ekonomi jangka panjang sedikit berbeda apakah Anda memotong atau menaikkan pajak orang Amerika terkaya. penelitian lain pada dampak pemotongan perusahaan juga menunjukkan hal ini.

Alih-alih membuang-buang uang untuk pemotongan pajak sisi penawaran yang melapisi kantong orang kaya dan perusahaan yang telah mereka lihat keuntungan yang luar biasa dalam pendapatan, uangnya bisa jadi jauh lebih baik dihabiskan di lebih banyak infrastruktur - jembatan, jalan dan kanal - dan pendidikan. Dalam jangka panjang, inilah yang mendorong produktivitas dan pertumbuhan ekonomi - tidak lebih banyak uang bagi orang kaya - karena ini mengarah pada investasi bisnis yang lebih banyak, upah lebih tinggi dan lebih banyak pekerjaan.

Reaksi pasar saham dijelaskan

Jadi mengapa? investor tampak sangat gembira tentang prospek pemotongan pajak dan terus mendorong indeks saham utama ke tingkat tertinggi baru?

Karena merekalah yang akan mendapatkan sebagian besar keuntungan dari pemotongan, apakah karena mereka sudah kaya atau karena bagian keuntungan perusahaan setelah pajak yang terus bertambah digunakan untuk membuat pemegang saham senang melalui pembelian kembali saham dan pembayaran dividen. Faktanya, hampir semua keuntungan telah dikeluarkan untuk pemegang saham dalam dua dekade terakhir, dibandingkan dengan sekitar sepertiga atau kurang dalam dekade sebelum 1980s.

Bagian lain dari argumen pemasok-pemasok yang mendukung tingkat pajak perusahaan yang lebih rendah adalah bahwa hal itu akan membuat AS menjadi tempat yang lebih menarik bagi perusahaan asing untuk diinvestasikan. Namun, bisnis di luar negeri sudah menginvestasikan sejumlah uang di Amerika Serikat, berapapun tarif pajak undang-undangnya yang relatif tinggi. Hal ini menunjukkan bahwa investasi mereka kemungkinan didorong oleh pertimbangan selain tarif pajak, seperti oleh tingkat keterampilan angkatan kerja lokal, akses ke pasar, sistem hukum yang sehat dan infrastruktur yang baik.

Voodoo Republik

Singkatnya, hanya ada sedikit bukti untuk mendukung gagasan bahwa pemotongan pajak bagi orang berpenghasilan tinggi dan perusahaan akan menetes ke rata-rata orang Amerika.

Pemerintah akan kehilangan pendapatan dengan meloloskan pemangkasan pajak ini tanpa adanya keuntungan ekonomi yang jelas. Untuk membuat anggaran bertambah, Kongres harus menerima defisit yang lebih besar atau memaksa pemotongan belanja untuk program vital dalam perawatan kesehatan, pendidikan, pensiun dan layanan sosial.

Semua mengatakan, ini akan semakin memperburuk sudah sangat tinggi ketimpangan pendapatan. Itu jelas definisi 21st tentang "ekonomi voodoo."

Tentang Penulis

Christian Weller, Profesor Kebijakan Publik dan Urusan Publik, Universitas Massachusetts Boston

Artikel ini awalnya diterbitkan pada Percakapan. Membaca Artikel asli.

Buku terkait:

at Pasar InnerSelf dan Amazon