Hadiah Nobel dalam Ilmu Ekonomi baru saja diberikan kepada Oliver Hart dan Bengt Holmström untuk membangun fondasi teori kontrak.

Teori kontrak bukan hanya studi tentang kontrak yang mengikat secara hukum. Secara garis besar, ia mempelajari rancangan perjanjian formal dan informal yang memotivasi orang-orang yang memiliki kepentingan yang saling bertentangan untuk melakukan tindakan yang saling menguntungkan. Teori kontrak memandu kita dalam menyusun pengaturan antara pengusaha dan karyawan, pemegang saham dan kepala eksekutif, dan perusahaan dan pemasok mereka.

Intinya, teori kontrak adalah tentang memberi setiap pihak insentif atau motivasi yang tepat untuk bekerja secara efektif bersama.

Hart dan Holmström telah mengembangkan metode elegan dan ampuh yang diajarkan kepada semua siswa di bidang ekonomi. Pekerjaan mereka membentuk blok bangunan fundamental dari banyak bidang di luar bidang ekonomi, seperti keuangan, hukum, kebijakan publik dan manajemen.

Sebelumnya, teori ekuilibrium umum telah menunjukkan bagaimana hasil yang efisien dapat dicapai dalam keadaan ideal, melalui kesepakatan kontrak yang terperinci. Sebenarnya, penelitian di bidang ini telah menghasilkan sejumlah hadiah ilmu ekonomi lainnya (John Hicks dan Kenneth Arrow, 1972; Gérard Debreu, 1983; Ronald Coase, 1991).

Namun, penelitian ini mengabaikan dua isu potensial: masalah informasi dan kontrak yang tidak lengkap. Dengan mempelajari dua isu ini, Hart dan Holmström mengembangkan teori kontrak modern. Di sini kami memeriksa beberapa makalah yang membahas masalah tersebut dan memberikan kontribusi substansial ke lapangan.

Kontribusi Holmström

Karya Holmström berfokus pada masalah informasi di mana beberapa pihak tidak mengamati apa yang sedang dilakukan orang lain.

Pertimbangkan masalah memotivasi seorang karyawan untuk bekerja keras. Jika atasan dapat memantau karyawan dengan sempurna, maka dia bisa memberi penghargaan kepada karyawannya jika dia bekerja, dan menghukumnya jika dia berkhayal. Namun, pemantauan semacam itu seringkali tidak realistis. Seringkali, pengusaha dapat mendasarkan penghargaan karyawan hanya pada hasil kerja karyawan.

Kertas 1979 milik Holmström, "Bahaya Moral dan Observabilitas", Menunjukkan bagaimana pengusaha harus secara optimal menghubungkan penghargaan karyawan dengan hasil kinerja. Salah satu pandangan penting adalah bahwa gaji seorang CEO tidak bergantung hanya pada harga saham perusahaannya. Skema semacam itu tidak perlu menghukum CEO karena faktor-faktor di luar kendalinya, seperti harga komoditas.

Skema penghargaan yang lebih baik akan berusaha untuk menghilangkan faktor-faktor tersebut dengan, misalnya, menghubungkan gaji CEO dengan harga saham perusahaan relatif terhadap pesaing di industri yang sama.

Makalah lain, yang diterbitkan di 1982 dan berjudul "Bahaya Moral dalam Tim", Memperluas analisis 1979-nya ke pengaturan di mana tim karyawan menyumbangkan usaha individu terhadap keluaran kolektif, seperti tim penemu yang bekerja sama untuk mengembangkan produk baru.

Skema kemitraan yang hanya membagi keuntungan di antara anggota tim menciptakan masalah pembalap bebas: Setiap anggota tim kurang termotivasi oleh bagian keuntungannya dan dengan demikian memberikan sedikit usaha. Holmström menunjukkan bahwa masalah free-rider dapat diatasi dengan memperkenalkan "pemutus anggaran", pihak ketiga seperti pemodal ventura yang memberikan penghargaan dan hukuman kepada anggota tim dan menyimpan apa yang tersisa untuk dirinya sendiri.

Kertas 1991 Holmström dengan Paul Milgrom, "Analisis Agen Pimpinan Multitask - Kontrak Insentif, Kepemilikan Aset dan Desain Pekerjaan", Mempertimbangkan situasi di mana karyawan mengalokasikan usaha di antara banyak tugas. Majikan hanya mengamati hasil dari beberapa tugas. Misalnya, seorang guru dapat mencurahkan usaha untuk memperbaiki nilai tes atau untuk menanamkan kreativitas siswa.

Satu wawasan adalah bahwa sekolah seharusnya tidak membuat guru membayar terlalu sensitif terhadap hasil yang dapat diamati. Menghargai guru untuk nilai tes tinggi dapat mendistorsi usaha guru dari tugas yang sulit diukur seperti mengembangkan kreativitas siswa.

Sumbangan Hart

Hart, untuk bagiannya, mengembangkan fondasi untuk teori kontrak yang tidak lengkap.

Ide dasarnya adalah tidak mungkin menulis kontrak yang mengantisipasi setiap kontingensi masa depan yang berpotensi relevan. Akibatnya, alokasi hak kontrol menjadi alat yang ampuh untuk menciptakan insentif. Perspektif ini memungkinkan analisis pertanyaan mendasar seperti apakah perusahaan harus melakukan outsourcing atau mengintegrasikan produksi, aset mana yang harus dimiliki dan bagaimana mereka harus memilih antara ekuitas dan pembiayaan hutang.

Kertas 1986 milik Hart dengan Sanford Grossman, "Biaya dan Manfaat Kepemilikan: Teori Integrasi Vertikal dan Lateral", Studi kontrak yang tidak lengkap dimana berbagai pihak berinvestasi untuk meningkatkan produktivitas suatu aset. Ketika kontinjensi tak terduga muncul, para pihak harus menawar apa yang harus dilakukan.

Krusial, pemilik aset memiliki kekuatan tawar yang lebih kuat, yang memotivasi mereka untuk berinvestasi. Oleh karena itu, aset tersebut harus dimiliki oleh pihak yang investasinya paling penting.

Kertas yang diterbitkan Hart di 1990 bersama John Moore, "Hak Kepemilikan dan Sifat Perusahaan", Memperluas analisis 1986 untuk mempelajari kepemilikan beberapa aset secara optimal. Ini menunjukkan bahwa aset yang sangat sinergis - yang nilainya ditingkatkan bila digunakan bersamaan - harus dimiliki oleh satu pihak, bukan secara terpisah oleh banyak pihak.

Kekuatan tawar menawar di tangan satu pihak lebih efektif daripada memperdebatkan kekuatan tawar menawar di banyak pihak. Makalah ini melukiskan gambaran yang meyakinkan dari perusahaan terpadu besar di mana semua aset fisik dan intelektual dimiliki oleh satu entitas perusahaan.

Dari teori ke aplikasi dunia nyata

Kami hanya menyoroti beberapa kontribusi mendasar Holmström dan Hart terhadap teori kontrak.

Para ekonom ini dan juga orang lain telah menerapkan karya ini untuk mempelajari fitur utama dari perjanjian kontrak dunia nyata: penyediaan likuiditas oleh pemerintah dan bank, skema kompensasi dan promosi jangka panjang untuk manajer senior dan eksekutif, dan kepemilikan institusi publik versus swasta seperti penjara dan utilitas

Kontrak telah mengatur cara kerja ekonomi sejak zaman kuno. Seiring kemajuan teknologi dan organisasi menjadi semakin kompleks, teori dan praktik perancangan kontrak hanya akan semakin penting.

Dengan demikian, kita berhutang banyak kepada Holmström dan Hart karena telah memberi kita alat yang hebat untuk menyusun kontrak yang efektif.

Tentang Penulis

Hongyi Li, Dosen Ekonomi, UNSW Australia dan Anton Kolotilin, Dosen Senior, UNSW Australia

Artikel ini awalnya diterbitkan pada Percakapan. Membaca Artikel asli.

Buku terkait:

at Pasar InnerSelf dan Amazon