Selama kampanye presiden, Donald Trump berjanji untuk meningkatkan ekonomi keduanya memotong pajak dan menginvestasikan lebih banyak uang di infrastruktur.
Biasanya, bagaimanapun, politisi dan pembuat kebijakan telah menyukai satu jenis stimulus dari yang lain. Konservatif seperti pemotongan pajak, sementara kaum liberal menyukai lebih banyak pengeluaran.
Dalam administrasi Trump, pemotongan pajak tampaknya telah memenangkan argumen untuk saat ini. Partai Republik meluncurkan cetak biru dari perombakan pajak utama, yang Pejabat Gedung Putih memprediksi akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi hingga lebih dari 3 persen setahun. Sementara itu, investasi infrastruktur tetap di belakang-burner.
Apakah mereka membuat pilihan yang tepat untuk mendorong pemotongan pajak sebelum belanja infrastruktur? Apakah pemangkasan pajak lebih mungkin terjadi daripada pengeluaran baru untuk mendorong perusahaan menghasilkan lebih banyak, mendorong lebih banyak belanja konsumen dan menumbuhkan ekonomi pada tingkat yang lebih cepat?
Atau dengan cara lain, yang menyediakan bang terbesar untuk uang?
Pengeluaran versus pemotongan pajak
Ekonom Inggris John Maynard Keynes adalah yang pertama menyarankan di 1930 bahwa penyakit ekonomi dapat ditelusuri ke misalignment dari apa yang disebutnya permintaan agregat, yang terdiri dari konsumsi, investasi, belanja pemerintah dan ekspor neto. Jadi jika ada masalah dalam ekonomi, pemerintah dapat mencoba memindahkan jarum dengan mengeluarkan lebih banyak uang (atau kurang) atau dengan menyesuaikan tarif pajak untuk memacu konsumen atau bisnis untuk membeli barang lebih banyak atau kurang.
Selama beberapa dekade, dari 1940 melalui 1970s, AS sangat bergantung pada memanipulasi pengeluaran pemerintah bukan pemotongan pajak angsa ekonomi. Banyak politisi dan akademisi menafsirkan Keynes untuk mendukung pengeluaran pemerintah sebagai cara terbaik untuk memperbaiki kapal ekonomi, namun dia juga menyarankan agar kebijakan pajak dapat melakukan pekerjaan untuk meningkatkan permintaan.
Dalam beberapa dekade terakhir, bagaimanapun, dimulai dengan Presiden Ronald Reagan dan kemunculannya sisi penawaran ekonomi di 1980s, pemerintah telah semakin bermain-main dengan pemotongan pajak mengubah permintaan agregat sebagian karena mereka cenderung memiliki dampak langsung pada ekspektasi dan insentif konsumen dan bisnis.
Sebuah investigasi
Pertanyaan apakah pemotongan pajak atau pengeluaran memiliki dampak ekonomi yang lebih besar - serta kebalikannya - tetap menjadi topik pembicaraan utama antara para ekonom dan pembuat kebijakan. Dengan bantuan mahasiswa pascasarjana saya di kelas keuangan yang saya ajarkan selama tiga dekade, saya telah mencoba untuk membantu memberi sedikit penerangan pada jawabannya.
Analisis berikut muncul dari serangkaian proyek penelitian yang ditugaskan kepada mereka dalam beberapa tahun terakhir. Menempatkan mereka bersama-sama menghasilkan beberapa wawasan tentang pertanyaan yang saya kemukakan sejak awal.
Membandingkan dampak ekonomi terhadap kenaikan belanja pemerintah reguler Dengan pemotongan pajak, kami mengumpulkan data tentang produk domestik bruto, pengeluaran pemerintah dan tarif pajak rata-rata untuk rumah tangga dibagi menjadi lima kelompok pendapatan yang berbeda, atau kuintil, dari 1968 ke 2010. Kami melakukan itu karena pemotongan pajak untuk seseorang yang kaya akan berbeda dari satu untuk seseorang yang menghabiskan sebagian besar dari apa yang dia dapatkan. Sementara yang pertama bisa menginvestasikan uang ekstra, yang terakhir lebih cenderung membelanjakannya, segera merangsang ekonomi.
Kami fokus pada tiga kelompok pendapatan menengah karena pendapatan di antara kuota 20 teratas terlalu berbeda dan tingkat pajak untuk bagian bawah mendekati nol, membuat mereka sangat sulit diukur.
Kami kemudian mencoba untuk menentukan berapa banyak masing-masing variabel - tarif pengeluaran dan pajak setiap kuintil - berkorelasi dengan perubahan dalam PDB. Temuan kami menunjukkan bahwa US $ 1 dalam pemotongan pajak untuk individu menghasilkan $ 20,001 menjadi $ 61,500 setahun dalam dolar 2010 (kuintil kedua dan ketiga) berkorelasi dengan kenaikan PDB lebih dari dua kali lipat dari kenaikan belanja dengan jumlah yang sama . Potongan pajak untuk kuintil kuartil keempat yang menghasilkan $ 61,501 menjadi $ 100,029 tidak berpengaruh sama sekali namun masih berkorelasi dengan dorongan GDP 1.4 pada saat pengeluaran baru.
Hasil ini konsisten dengan yang dilakukan oleh ekonom David dan Christine Romer di studi mereka pada dampak ekonomi dari perubahan dalam perpajakan, yang juga menemukan bahwa pemotongan pajak berkorelasi dengan pertumbuhan lebih dari pengeluaran meningkat.
Apa artinya
Jadi, apakah hasil ini menjawab pertanyaan awal kami dan menunjukkan bahwa pemotongan pajak selalu lebih baik?
Tidak persis, meski hasil ini harus menarik paling banyak bagi mereka yang memperjuangkan pemotongan pajak untuk kelas menengah. Sudah terlalu lama, ideologi telah mendominasi perdebatan ini dan mengaburkan jawaban sebenarnya jika tujuannya adalah pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat: campuran yang tepat dari dua, potongan pajak yang disesuaikan dengan selera baik untuk berpenghasilan menengah dan pengeluaran pemerintah yang efektif.
Selain itu, analisis kami mewakili pengambilan topik yang rumit secara relatif sederhana. Kata terakhir tentang bagaimana pemotongan pajak mempengaruhi pertumbuhan ekonomi belum ditulis.
Keuntungan sebenarnya dari pemotongan pajak adalah bahwa mereka cepat - pembayar pajak segera memiliki lebih banyak uang di gaji mereka dan perusahaan sering mulai berinvestasi sebelum pemotongan mulai berlaku - sementara dampak infrastruktur atau pengeluaran lainnya memakan waktu lebih lama, bahkan bertahun-tahun, untuk bekerja dengan cara melalui ekonomi. Tapi mereka berdua memiliki tempat dalam kebijakan ekonomi yang baik.
Sangat sering mereka yang menganjurkan pemotongan pajak yang signifikan menyatakan bahwa pemotongan tersebut akan membayar sendiri dalam hal penerimaan pajak akhir. Itu, tentu saja, adalah masalah empiris tapi tidak sesuai intinya. Tidak ada yang pernah mengklaim bahwa pengeluaran meningkat membayar sendiri (dalam hal penerimaan pajak di masa depan). Poin yang relevan adalah berapa banyak masing-masing mendorong pertumbuhan ekonomi.
Tentang Penulis
Dale O. Cloninger, Profesor Emeritus, Ekonomi & Keuangan, Universitas Houston-Clear Lake
Artikel ini awalnya diterbitkan pada Percakapan. Membaca Artikel asli.
Buku terkait:
at Pasar InnerSelf dan Amazon
