Meskipun enam tahun "pemulihan" dari Resesi Hebat, kelas menengah Amerika masih berjuang secara finansial di tengah pertumbuhan ekonomi yang lamban dan penciptaan lapangan kerja yang lumayan.

Grafik Suku bunga mendekati nol Federal Reserve telah membantu menstabilkan ekonomi setelah hampir terjun bebas di 2008 dan 2009, namun kebijakan tersebut akan segera berakhir, dengan setidaknya satu kenaikan kuartalan diperkirakan tahun ini dan lebih banyak lagi di 2017 dan 2018.

Jadi apa yang akan mendukung ekonomi begitu kemurahan the Fed mulai hilang?

Saya telah menjelajahi data ekonomi utama - mulai dari produktivitas dan perumahan hingga pertumbuhan upah dan belanja konsumen - untuk lebih memahami ke mana tujuan kita dan apa yang dibutuhkan untuk keluar dari lingkungan pertumbuhan yang tidak rendah ini, sebuah keadaan yang merusak beberapa ekonom memanggil stagnasi sekuler. Data menunjukkan dengan jelas mengapa perhatian serius dibutuhkan untuk mendorong pertumbuhan lebih cepat, ekonomi yang lebih kompetitif dan lebih banyak kesempatan bagi keluarga Amerika.

Dan hanya satu institusi, saya berpendapat, mampu melakukan sesuatu: Kongres.

Stagnan pertumbuhan dan produktivitas

Untuk sebagian besar pemulihan, pertumbuhan ekonomi sangat tidak bersemangat.

Produk domestik bruto telah meluas pada tingkat inflasi rata-rata tahunan disesuaikan hanya 2 persen sejak resesi berakhir pada kuartal kedua 2009, jauh di bawah tingkat 3.4 dari Desember 1948, ketika resesi pertama setelah Perang Dunia II dimulai, sampai Desember 2007, saat resesi terbaru dimulai. Dan hanya dalam tiga kuartal terakhir sampai Juni, ekonomi hampir tidak beranjak, tumbuh di an anemia 1 persen atau lebih.

Pertumbuhan produktivitas, yang diukur sebagai kenaikan output disesuaikan inflasi per jam, merupakan kunci untuk mendorong pertumbuhan ekonomi yang kuat karena ini berarti bahwa pekerja semakin baik dalam melakukan hal yang lebih banyak dalam jumlah waktu yang sama. Namun produktifitas hanya naik 6.6 persen dari kuartal kedua 2009 ke kuartal kedua 2016. Angka itu setara dengan rata-rata 0.9 persen per tahun, sebagian kecil dari 2.3 persen yang kami alami dari 1948 sampai 2007.

Perumahan belum pulih

Ketika mempertimbangkan apa yang menjaga pemulihan dari lepas landas, perumahan harus mendapat perhatian khusus sejak itu umumnya mendorong pertumbuhan ekonomi setelah resesi Tidak kali ini.

Penjualan rumah keluarga tunggal baru terus meningkat dalam beberapa tahun terakhir, namun jumlahnya jauh di bawah rata-rata historis sebelum Resesi Hebat, mendorong kepemilikan rumah turun ke level terendah 50. Penjualan rata-rata sekitar 400,000 setahun dari 2011 ke 2015, dibandingkan dengan 698,000 sebelum resesi - dari 1963 sampai 2007.

Meskipun kecepatan telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir - mencapai tingkat tahunan 609,000 pada bulan Agustus - masih belum cukup untuk menghentikan penurunan tingkat kepemilikan rumah, yaitu 62.9 persen di kuartal kedua, turun dari 67.8 persen di akhir 2007.

Dan pengeluaran untuk perumahan turun 7.7 persen pada kuartal kedua 2016, dibandingkan dengan tiga bulan pertama tahun ini.

Salah satu alasan perumahan telah lambat pulih - keruntuhan pasar adalah penyebab utama Resesi Besar - adalah bahwa pertumbuhan lapangan kerja tetap moderat. Banyak yang masih mencari pekerjaan bagus meski ada penurunan tajam dalam headline unemployment ke sebuah rendah delapan tahun 4.9 persen.

Rata-rata tingkat pertumbuhan lapangan kerja tahunan dari Juni 2009 sampai Agustus 2016 hanya 1.4 persen, jauh di bawah rata-rata jangka panjang 1.9 persen dari Desember 1948 sampai Desember 2007.

Sementara ada 13.6 juta lebih banyak pekerjaan di bulan Agustus daripada di bulan Juni 2009 - yang berarti bahwa ekonomi mendapatkan kembali semua yang hilang selama dan segera setelah resesi - kenaikan ini dan tingkat pengangguran yang relatif rendah mengaburkan bahwa banyak orang masih tidak dapat menemukan pekerjaan yang mereka inginkan. Tingkat pengangguran berarti sekitar 7.8 juta orang menganggur pada bulan Agustus, namun lain 7.8 juta Mereka bekerja paruh waktu karena alasan ekonomi (mereka lebih suka pekerjaan penuh waktu) atau di luar pekerjaan dan menginginkan pekerjaan tetapi tidak dihitung dalam tingkat resmi karena mereka tidak melihat dalam empat minggu sebelumnya.

Dan komunitas warna masih memiliki tingkat pengangguran yang lebih tinggi daripada orang kulit putih Tingkat pengangguran Afrika-Amerika mencapai angka 8.1, sedangkan untuk Hispanik 5.6 persen, dibandingkan dengan 4.4 persen untuk orang kulit putih.

Pertumbuhan upah, ketidaksetaraan pendapatan dan hutang

Keuntungan pekerjaan yang loyo ini berarti ada sedikit tekanan pada pengusaha untuk menaikkan upah. Dan pertumbuhan upah yang lesu berarti lebih sedikit belanja konsumen - yang biasanya naik lebih dari dua pertiga dari PDB.

Upah, pada kenyataannya, hampir tidak dapat mengimbangi kenaikan harga. Pendapatan per jam produksi dan non-pengawasan yang disesuaikan inflasi - sekitar 80 persen angkatan kerja - telah meningkat hanya sekitar 4.5 persen sejak Juni 2009. Ini merupakan tingkat pertumbuhan tahunan hanya 0.6 persen di atas tingkat inflasi selama tujuh tahun terakhir.

Pertumbuhan upah yang rendah telah membuat ketimpangan pendapatan pada tingkat yang sangat tinggi. Sebuah laporan baru-baru ini menawarkan beberapa kabar baik: Pendapatan rumah tangga rata-rata tumbuh di 5.2 persen, dari US $ 53,718 di 2014 menjadi $ 56,516 di 2015 - the Pertumbuhan tahunan tercepat yang tercatat di 1968. Tapi inflasi disesuaikan Pendapatan rata-rata masih lebih tinggi di 2007 daripada di 2015.

Orang Amerika kelas menengah hanya perlahan mendapatkan tanah karena orang-orang kaya telah melihat keuntungan lebih besar, pergi pendapatan kesenjangan tetap tinggi. Di 2015, atas 5 persen dari penerima menerima 22.1 persen dari total pendapatan, dibandingkan dengan 11.3 persen untuk 40 bawah persen. Di 1967, yang di atas membawa pulang 17.2 persen, versus 14.8 persen untuk 40 bawah persen.

Kurangnya pertumbuhan upah ini juga menyulitkan rumah tangga untuk menggali dari bawah gunung hutang, yang selanjutnya berkontribusi pada pengeluaran terbatas untuk perumahan dan barang lainnya. Hutang rumah tangga menyamai 105.2 persen dari pendapatan setelah pajak pada kuartal kedua 2016. Sementara itu turun dari puncak 135 persen pada kuartal keempat 2007, tingkat saat ini masih jauh lebih tinggi daripada tingkat hutang yang diamati pada 50 tahun sebelum 2002.

Selain itu, beberapa bentuk kredit yang sangat mahal telah tumbuh. Angsuran hutang - terutama pinjaman mahasiswa dan mobil - telah tumbuh dari 14.6 persen dari pendapatan setelah pajak pada bulan Juni 2009 ke 19.2 persen bulan Juni yang lalu - pangsa tertinggi sejak pencatatan dimulai di 1968.

Tidak mengherankan, pertumbuhan belanja konsumen telah banyak meningkat, meningkat rata-rata hanya 2.3 persen per tahun sejak akhir resesi besar, jauh di bawah rata-rata 3.5 persen dari 1948 melalui 2007.

Perusahaan di sela-sela

Dengan konsumen mereka yang masih terperosok dalam hutang dengan sedikit keuntungan di dompet mereka, bisnis hanya memiliki sedikit alasan untuk berinvestasi.

Investasi bersih - apa yang dibelanjakan perusahaan untuk aset modal baru daripada mengganti barang usang - memiliki rata-rata 1.9 persen dari PDB sejak resesi dimulai pada akhir 2007. Ini adalah yang terendah sejak Perang Dunia II.

Agar jelas, perusahaan punya uang. Keuntungan perusahaan pulih dengan cepat menjelang akhir resesi besar dan tetap tinggi sejak saat itu.

Jadi kemana semua uang itu? Cadangan kas dan pemegang saham

Perusahaan non finansial memegang rata-rata 5.2 persen dari semua aset mereka secara tunai - tingkat tinggi menurut standar historis. Pada saat yang sama, mereka menghabiskan rata-rata 99 persen keuntungan setelah pajak mereka atas pembayaran dividen dan pembelian kembali saham untuk menjaga agar pemegang saham mereka senang sejak dimulainya resesi besar.

Ruang bernafas

Dengan konsumen tidak membelanjakan uang karena mereka tidak bisa dan bisnis tidak mengeluarkan uang karena mereka tidak mau, maka onusnya jatuh pada Kongres untuk mendukung ekonomi dan pasar tenaga kerja.

Namun federal, negara bagian dan lokal belanja pemerintah telah jatuh. Total pengeluaran untuk barang dan jasa sebagai bagian dari PDB adalah 17.7 persen pada kuartal kedua 2016, saham terkecil sejak 1998.

Kongres, meskipun, sekarang memiliki ruang untuk manuver. Kantor Anggaran Kongres nonpartisan memperkirakan pada bulan Agustus bahwa pemerintah federal akan mengalami defisit 3.2 persen dari PDB untuk tahun fiskal 2016. Ini jauh lebih kecil dari tahun-tahun belakangan ini, termasuk defisit 2009 9.8 persen dari PDB - terluas sejak Perang Dunia II.

Defisit yang menyusut, serta biaya pinjaman pemerintah yang hampir mendekati rekor, dapat memberi ruang bernafas cukup untuk berfokus pada kebijakan yang ditargetkan dan efisien yang mendorong pertumbuhan ekonomi jangka panjang dan kemakmuran bersama, misalnya melalui investasi di bidang infrastruktur.

Perekonomian dan keluarga Amerika membutuhkan Kongres untuk menggunakan ruang bernapas ini untuk menciptakan keamanan ekonomi yang nyata.

Tentang Penulis

Christian Weller, Profesor Kebijakan Publik dan Urusan Publik, Universitas Massachusetts Boston

Artikel ini awalnya diterbitkan pada Percakapan. Membaca Artikel asli.

Buku terkait:

at Pasar InnerSelf dan Amazon