Bank mungkin masih menghindari peraturan yang meningkat dengan mengalihkan aktivitas ke shadow banking. Sistem ini mapan sebagai bagian dari sektor keuangan, namun menyediakan produk yang memisahkan investor dari investasi, sehingga lebih sulit untuk mengevaluasi risiko dan nilai.

Kurangnya transparansi ini meningkatkan risiko dalam keseluruhan sistem keuangan kita, sehingga rentan terhadap jenis guncangan yang menyebabkan krisis keuangan global 2008. Contoh saat ini adalah apa yang disebut "Peluang dipesan lebih dahulu" ditawarkan oleh bank bayangan. Hal ini mirip dengan kewajiban hutang yang dijamin, paket yang terdiri dari ribuan pinjaman hipotek beberapa di antaranya sub-prime, dipersalahkan atas krisis keuangan global.

Bank bayangan terdiri dari dana lindung nilai, dana ekuitas swasta, reksadana, dana pensiun dan wakaf, perusahaan asuransi dan keuangan yang menyediakan intermediasi keuangan tanpa jaminan likuiditas dan kredit eksplisit dari pemerintah. Shadow banking biasanya terletak di pusat keuangan lepas pantai yang diatur dengan ketat.

Pada periode menjelang krisis keuangan global, sebagian besar pembiayaan aset sekuritisasi yang memungkinkan bank-bank yang diatur melebihi batasan pengambilan keputusan mereka ditangani oleh sektor bayangan.

Sampai hari ini, shadow banking terus memberikan kontribusi signifikan dalam pembiayaan ekonomi riil. Sebagai contoh, menurut Financial Stability Board, dalam 2013 shadow banking assets mewakili 25% dari total aset sistem keuangan. Sementara pertumbuhan tahunan rata-rata aset bank (2011-2014) adalah 5.6%, pertumbuhan shadow banking mencapai 6.3%.


grafis berlangganan batin


Perbandingan pangsa aset shadow banking berbasis negara antara 2010 dan 2014 menunjukkan kenaikan terbesar untuk China dari 2% menjadi 8%, sementara AS mempertahankan dominasinya pasar perbankan bayangan dengan sekitar 40%.

Kegagalan jaminan sektor swasta untuk membantu shadow banking yang bertahan dalam krisis keuangan global dapat dilacak pada risiko ekor yang diremehkan oleh lembaga pemeringkat kredit, manajer risiko dan investor. Lembaga pemeringkat kredit kurangnya transparansi, ketika harus menjelaskan metode mereka (sering disamarkan sebagai "kepercayaan komersial"), terus menyulitkan pihak ketiga untuk memeriksa penilaian.

Kelebihan pasokan kredit murah juga berkontribusi terhadap risiko sebelum krisis keuangan global 2008. Ini karena investor menilai terlalu tinggi nilai kredit swasta dan peningkatan likuiditas.

Salah satu tantangan utama bagi regulator sekarang adalah merancang peraturan dan standar yang mewajibkan pasar bayangan untuk memiliki cukup likuiditas agar cukup peka terhadap risiko. Namun, di mana investor dan perantara keuangan gagal mengidentifikasi risiko baru, kecil kemungkinan regulator - yang memiliki sumber daya lebih sedikit - akan berhasil.

Menaikkan kebutuhan modal dapat membatasi kapasitas perantara keuangan untuk memperluas kegiatan berisiko, walaupun memantau keseluruhan leverage bank mungkin lebih baik. Ini karena peringkat kredit tidak dapat diandalkan dengan adanya risiko yang terbengkalai. Demikian pula, pemantauan meningkatnya eksposur bank yang diatur ke perbankan bayangan atau inovasi keuangan yang belum teruji juga dapat menjadi bagian dari gudang regulator.

Tapi tetap ada masalah besar yang tidak mungkin diselesaikan dengan peraturan apapun. Peraturan dimaksudkan untuk mengatasi keseimbangan antara pengawasan ketat dan memungkinkan ruang untuk inovasi keuangan karena hilangnya keragaman dapat menciptakan jalur transmisi yang lebih kuat dan dapat mengekspos sistem keuangan ke risiko sistemik yang lebih besar.

Terlalu sedikit regulasi yang mendorong pengambilan risiko berlebihan, meski peraturan yang ketat juga terikat untuk mencekik sektor keuangan yang menyediakan jalur kehidupan bagi perekonomian. Menyerang keseimbangan yang baik tidak mungkin terjadi di sektor keuangan global yang dinamis.

Kesepakatan Basel, dibentuk untuk memperkuat regulasi setelah krisis keuangan, akan terus memainkan peran kunci dalam membantu mengelola risiko sistemik seperti ini. Misalnya peraturan dapat mengumpulkan data yang berguna dalam peraturan makroprudensial, mengambil tindakan untuk mengurangi berbagai risiko dan tetap waspada terhadap tren yang terjadi di lapangan.

Regulator perlu memperhatikan tren shadow banking sebagai bagian dari hal ini, untuk menjamin transparansi. Namun sifat sektor ini, rantai panjang dan banyak counterparty dengan kewajiban keuangan yang tidak jelas, akan terus membuat tugas regulator sangat sulit.

Tentang Penulis

PercakapanNecmi K Avkiran, Associate Professor di bidang Perbankan dan Keuangan, Universitas Queensland

Artikel ini awalnya diterbitkan pada Percakapan. Membaca Artikel asli.

Buku terkait

at Pasar InnerSelf dan Amazon