Aturan-melanggar Islandia Menyelesaikan Keajaiban Its Ekonomi Escape

Dalam merah. Perahu nelayan siap diluncurkan. Johnny Peacock / Flickr, CC BY-NC-NDDalam merah. Perahu nelayan siap diluncurkan. Johnny Peacock / Flickr, CC BY-NC-ND

Orang Islandia yang tidak puas baru-baru ini memaksa perdana menteri mereka untuk berhenti, dan mengancam untuk menyerahkan kekuasaan perompak bergaya sendiri pada pemilihan awal Tapi sementara pemilih Eropa lainnya memecat partai tradisional karena kelemahan, Reykjavik memberontak karena kekuatannya. Berbeda dengan negara-negara zona euro (inti maupun pinggiran) yang masih sangat dibatasi oleh hutang luar negeri yang berlebihan, Islandia baru saja melakukannya membayar kewajiban luar negerinya dengan US $ 61 yang sejuk, mengembalikan mereka ke tingkat 2006 yang aman.

Negara yang didominasi secara proporsional didunia Keruntuhan keuangan di 2008 sekarang bersiap untuk booming lagi karena diversifikasi dari ikan, pariwisata dan aluminium ke dalam energi terbarukan dan teknologi informasi. PDB-nya, yang termasuk di antara yang tertinggi di dunia per kapita, berada di atas tingkat sebelum krisis dan diperkirakan akan naik (berdasarkan perkiraan bank sentral) oleh 4% di 2016 dan 2017 - dua kali tingkat zona euro dan Inggris.

Meskipun bank-banknya yang tergerai adalah salah satu penyebab krisis keuangan global, Islandia menanggapi krisis mereka secara berlawanan dari negara-negara Eropa lainnya - dan terhadap kebijaksanaan yang diterima sebagian besar ekonom. Ini memungkinkan mata uangnya turun nilainya - sebuah pilihan yang tidak tersedia bagi anggota zona euro, yang harus menurunkan tingkat upah dan harga melalui "devaluasi internal". Ini menasionalisasi bank-bank besar yang telah menjalankan hutang yang tidak berkelanjutan, hanya menyelamatkannya fraksi yang melayani ekonomi domestik. Itu kontrol modal yang dipaksakan sehingga kreditur bank dan investor asing lainnya tidak bisa menarik uang mereka. Penduduk setempat, termasuk dana pensiun, tidak bisa berinvestasi di luar negeri.

Mari kita cari fiskal

Bank sentral juga memperketat kebijakan moneter. Tingkat polisnya memuncak pada 18% di 2009, dan masih di 5.75% bulan ini. Di Inggris, zona euro dan AS, bank sentral mendorong suku bunga mendekati nol dan menerapkan pelonggaran kuantitatif. Menentang penghematan yang terjadi di seluruh Eropa, Islandia kemudian membiarkan kebijakan fiskal mengambil tekanan ekonomi dan sosial. Secara khusus, uang publik dulu meringankan rumah tangga dari hutang yang seharusnya menghentikan pemulihan pengeluaran.

Ekonom Paul Krugman, yang mungkin terlindung dari ortodoksi oleh sebuah hadiah Nobel, telah berulang kali menarik perhatian pada cara kebijakan-kebijakan ini memungkinkan Islandia yang melanggar aturan untuk memulihkan jauh lebih awal dari rekan-rekan zona euro yang kurang menderita - bahkan Irlandia, anak poster untuk "kebijakan penyesuaian" konvensional.

Sampai saat ini, para kritikus memiliki satu penyesalan yang hebat terhadap sinar matahari Nordik yang tidak mungkin ini. Mereka bilang itu fajar palsu. Mereka berpendapat bahwa keseluruhan pemulihan hanya dicapai di belakang kontrol modal yang kejam, sejak November 2008. Melepaskannya akan menyakitkan, tapi gagal mengangkatnya segera akan memiliki konsekuensi yang sama mengerikannya. Investor asing akan putus asa untuk mendapatkan uang mereka yang terjebak kembali - sehingga tidak mungkin bagi orang Islandia untuk meminjam lagi Investasi berharga jauh dari perbankan. Para kritikus mengatakan bahwa tabungan investor domestik akan, tanpa tempat lain untuk pergi, mengubah pariwisata yang sudah kuat dan booming investasi pasar saham menjadi gelembung terlalu panas yang meledak melepaskan lebih banyak masalah.

Muncul dari kontrol modal sangat rumit, terutama ketika mereka berada di tempat selama delapan tahun dan saat ini merupakan ekonomi terbuka kecil dengan basis produktif yang sempit terutama ikan cod dan pengamat paus. Jadi pesimis cenderung mengisyaratkan bahwa saat kontrol meningkat, keseluruhannya Kisah pelarian dongeng akan terurai. Dalam skenario keluarnya mimpi buruk ini, mata uang Islandia (kronur) akan terjun saat dana asing melarikan diri, tidak pernah kembali. Suku bunga akan naik bahkan lebih tinggi untuk menyelamatkan nilai tukar, investasi yang tersedak, tanpa menghentikan inflasi yang dipicu oleh impor yang semakin mahal. Kronur yang lebih lemah akan membiarkan negara tersebut berjuang untuk melayani sisa hutang luar negerinya, meski baru-baru ini mengalami penurunan.


Dapatkan Yang Terbaru Dari Diri Sendiri


Kapitalisme Kronur

Dalam prakteknya, Islandia telah mendapatkan kembali kekuatan ekonomi di dalam kandangnya yang disepuh emas - sejauh ia sekarang bisa melangkah keluar, melelehkannya dan menjual kembali emasnya. Surplus transaksi berjalan yang diizinkan oleh devaluasi, dan aset bank yang dinasionalisasi yang mendapatkan nilai kembali setelah kembalinya ekonomi ke pertumbuhan, telah memungkinkan pelunasan begitu banyak hutang luar negeri sehingga sisanya dapat dikelola, bahkan jika mata uang tenggelam saat kontrol berjalan. Ini sangat kontras dengan zona euro dan terutama Yunani, yang harus meminta kreditor untuk menghilangkan keringanan yang akan terjadi tidak dimulai sampai 2018.

Kemungkinan kecelakaan kronur telah berkurang karena giro masuk kembali (transaksi asing membawa lebih banyak uang daripada yang mereka keluarkan), dan karena investor asing kembali tertarik ke Islandia. Mereka menyukai tingkat suku bunga, prospek pertumbuhan dan peluang investasi yang tinggi. Rumah tangga dan bisnis Icelandic dapat hidup dengan biaya pinjaman yang lebih tinggi karena mereka telah melunasi hutang mereka, sementara pendapatan telah meningkat dengan cepat.

Meski pulau terpencil dengan populasi 300,000 dan sumber daya alam yang unik dapat dipecat sebagai kasus khusus, renaisans luar biasa Islandia membuat remisinya menjadi tantangan serius bagi ortodoksi. Krugman bukan satu-satunya yang bisa ditemukan pelajaran yang berguna dalam saga Nordik ini. IMF, yang dulu mendesak pergerakan kapital bebas sebagai prasyarat untuk bantuan dan pemulihan, telah menerbitkan penelitian yang memberikan kontrol modal peran yang berharga dalam menjaga stabilitas di dunia arus uang internasional yang bergejolak.

Swasta, bukan privatisers

Sengatan dalam kisah yang tidak mungkin ini ternyata bersifat politis, bukan finansial. Pemulihan tersebut ditegakkan oleh Partai Sosial Demokrat dan Partai Hijau di Islandia dalam koalisi 2009-13, dan dibawa ke penyelesaian oleh sebuah koalisi Partai Kemerdekaan dan Kaum Progresif. Namun, pemilih Islandia tampaknya telah membulatkan semua kelompok politik yang biasa bertindak sebagai pemerintah dan oposisi. Bajak laut - diluncurkan di Islandia di 2012 sebagai kampanye untuk lebih banyak demokrasi dan kebebasan informasi - telah menghasilkan jajak pendapat baru-baru ini dengan 40 komandan, dan ditempatkan dengan baik untuk memimpin pemerintahan yang terbentuk setelah pemilihan awal musim gugur ini.

Ortodoksi neo-liberal masih bisa kembali - dalam bentuk David Oddsson, yang (sebagai menteri keuangan, perdana menteri dan gubernur bank sentral) adalah seorang arsitek liberalisasi keuangan yang mendahului kecelakaan 2008, dan siapa yang memiliki bergabung dengan lapangan yang sangat padat. Tapi jika politik normal dipulihkan, hanya karena ekonomi yang sangat tidak normal membuat kesalahan masa lalu elit yang baik.

Tentang Penulis

shipman alanAlan Shipman, Dosen Ekonomi, Universitas Terbuka. Minat Research-nya meliputi keuangan pribadi, saat ini berfokus pada disintegrasi kolam asuransi dan disinsentif untuk penghematan rumah tangga. Minat aktif lainnya dalam: Bisnis multinasional Cina; dampak 'akademis' terhadap pengetahuan; ekonomi sosial; fondasi ekonomi pasar.

Artikel ini awalnya diterbitkan pada Percakapan. Membaca Artikel asli.

Buku terkait

{amazonWS: searchindex = Buku; kata kunci = islandia; maxresult = 3}

enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

ikuti InnerSelf di

facebook-icontwitter-iconrss-icon

Dapatkan Terbaru Dengan Email

{Emailcloak = off}