Harga il sekarang hampir setengahnya dalam enam bulan dibawah $ 60 / barrel berkat penolakan OPEC untuk memangkas produksi. Ini berarti semua negara anggota merevisi kebijakan pengeluaran pemerintah mereka. Sedangkan negara seperti Iran dan Venezuela menghadapi krisis fiskal yang akan segera terjadi, konsekuensi jangka pendek untuk monarki minyak semenanjung Arab kurang dramatis.

Dalam jangka panjang, bagaimanapun, ketergantungan yang sangat tinggi pada minyak merupakan tantangan yang lebih mendasar daripada untuk hampir semua dari saingan mereka.

The Current Situation Cash

Produsen hidrokarbon Teluk yang besar - Kuwait, Qatar, Arab Saudi dan Uni Emirat Arab (UEA) - telah mencatat surplus fiskal yang substansial untuk 2014, yang mendapat keuntungan dari harga minyak yang tinggi di awal tahun. Di antara negara - negara ini Dewan Kerjasama Teluk (GCC), Bahrain sendiri telah mengalami defisit yang substansial.

Namun, ada kesulitan untuk membangun masa depan: harga minyak di mana anggaran pemerintah mengalami impas rata-rata meningkat lebih dari tiga kali sejak 2000 awal karena komitmen pengeluaran telah meningkat.

Menurut perkiraan IMF, break even sekarang berada di atas harga minyak saat ini untuk Bahrain, Oman, Arab Saudi dan UEA, bahkan dengan Kuwait dan Qatar sekarang menyentuhnya dengan harga saat ini.

Negara Teluk merubuhkan harga minyak (US $ / barrel) 

IMF Oktober 2014 Steffen HertogSumber: 

Arab Saudi, UEA, Kuwait dan Qatar memiliki cadangan luar negeri yang substansial yang setara dengan beberapa anggaran tahunan, memberi mereka kelonggaran yang cukup besar untuk menanggung defisit tanpa hutang. Bahrain dan Oman, yang keduanya hanya memiliki cadangan luar negeri kecil, memiliki sedikit ruang untuk manuver fiskal. Bahrain pada khususnya sudah punya utang pemerintah lebih dari 40% dari PDB. Ini telah mengambil beberapa langkah penghematan, menjadi satu-satunya negara di antara kelompok di mana perkiraan pengeluaran 2013 berada di bawah untuk 2012.

Namun, pemerintah di seluruh wilayah sadar betul bahwa pertumbuhan belanja yang cepat dalam dekade terakhir tidak dapat berlanjut. Pendekatan ini bisa melihat cadangan keuangan habis dalam waktu sesingkat satu dekade dalam kasus Arab Saudi dan antara satu dan dua dekade untuk yang lain.

The 90s Preseden

Periode terakhir dari harga minyak yang rendah dan penghematan fiskal berlangsung dari pertengahan 1980 sampai akhir 1990s. Pemerintah Teluk pada umumnya memotong pengeluaran proyek dan infrastruktur terlebih dahulu, melindungi gaji pemerintah dan layanan publik seperti pendidikan dan kesehatan selama mungkin. Pekerjaan negara tidak hanya dilindungi tapi terus tumbuh. Arab Saudi hampir sepenuhnya meninggalkan belanja modal di 1990s, yang menyebabkan pembusukan infrastruktur publik yang hanya dibahas selama ledakan minyak di 2000s.

Subsidi mengikuti pola yang sama. Anggaran untuk pinjaman industri diperas dan tarif utilitas untuk pengguna industri meningkat, sementara subsidi untuk rumah tangga tetap terlindungi - atau kenaikan tarif hanya menargetkan rumah tangga yang lebih besar (dan lebih kaya). Untuk mengambil contoh Saudi lainnya, maskapai penerbangan nasional tersebut menaikkan harga tiket untuk bisnis dan kelas pertama di 1990 awal namun melindungi harga subsidi bagi pelancong ekonomi.

Iklim ini sulit pada produsen tetapi kontraktor yang terburuk terkena dampak, rendering puluhan ribu bangkrut. Pelajaran? hak massa dengan pekerjaan, jasa, dan subsidi lebih sensitif secara politis daripada bentuk-bentuk lain dari pengeluaran.

Parameter dasar kebijakan Teluk belum bergeser sejak. Jika ada, hak-hak populer telah menjadi lebih kuat dan warga negara telah menjadi lebih terorganisir dalam menuntut mereka - tidak seperti perbedaan pendapat politik, protes publik dan swasta yang mendukung kenaikan gaji dan pekerjaan negara atau terhadap reformasi subsidi pada umumnya ditoleransi dan sering kali efektif. Bisnis swasta sebaliknya telah mendapat tekanan publik yang meningkat karena gagal menyediakan pekerjaan yang cukup untuk warga negara, sehingga sekali lagi membuatnya menjadi target pertama pemangkasan fiskal.

Pola Fiskal Baru

Bahkan jika harga minyak pulih, situasinya seperti ini: pengeluaran saat ini harus terus meningkat untuk mengakomodasi meningkatnya jumlah penduduk usia kerja, yang banyak di antaranya akan terus dipekerjakan di pemerintahan. Pengeluaran juga harus meningkat untuk menjaga tutup krisis gaya Arab Spring. Semua ini berarti belanja modal harus turun.

Hal ini dapat memaksa pemerintah untuk mengurangi atau bahkan menghentikan beberapa proyek berskala besar, termasuk beberapa infrastruktur yang direncanakan untuk 2022 World Cup di Qatar. Dalam jangka panjang, ada bahaya bahkan pengeluaran infrastruktur yang penting diperas, seperti yang terjadi di negara-negara Teluk yang kurang kaya di 1990. Hal ini pada gilirannya dapat membahayakan strategi kawasan ini diversifikasi untuk mengurangi ketergantungan pada minyak, yang telah ditargetkan segala sesuatu dari petrokimia dan pertambangan untuk penerbangan dan pariwisata.

Karena ekonomi Teluk sangat tergantung pada belanja negara, pengurangan ini akan mempengaruhi pertumbuhan ekonomi. Dalam jangka pendek, ini sebagian besar akan berdampak pada sektor ekonomi tergantung pada pengeluaran proyek negara. Di tengah-tengah sampai tingginya harga impas tinggi, terkurung dalam peningkatan pengeluaran saat ini, dapat menyebabkan defisit endemik. Dalam situasi ini, bahkan pembelanjaan saat ini akan perlu menurun dan berpotensi menurun untuk menyeimbangkan buku-buku, yang berarti stagnasi juga dalam ekonomi konsumen.

Kendala Fiskal Sebagai Peluang Kebijakan

Seperti di 1990, harga minyak yang jatuh telah mendorong tanda-tanda debat reformasi baru. Bahkan di Kuwait, umumnya lambannya reformasi kawasan ini, pemerintah sekarang debat secara terbuka kebutuhan akan reformasi fiskal.

Salah satu reformasi yang diperlukan adalah mengurangi subsidi untuk energi domestik. Harga energi secara unik rendah dengan perbandingan global, yang mengarah pada konsumsi berlebihan skala besar. Abu Dhabi Pada meningkat tarif listrik dan air November lalu, meski warga asing menanggung bebannya.

Perkiraan subsidi energi Teluk sebagai% dari PDB 

IMF, 2011 angka

Pilihan lain adalah memprivatisasi aset publik yang tidak penting, yaitu sudah direncanakan di Oman. Kekurangannya adalah valuasi pasar saham cenderung tertekan tepat ketika hasil yang paling dibutuhkan. Perusahaan publik dalam penerbangan, industri berat, telekomunikasi dan perbankan juga menjadi alat utama dalam strategi diversifikasi GCC, sehingga para penguasa akan enggan menjualnya.

Negara-negara Teluk juga cenderung meningkatkan tekanan pada sektor swasta untuk mempekerjakan lebih banyak warga. Ini akan sulit diterapkan, namun, sementara pasar tenaga kerja lokal tetap terbuka untuk pekerja imigran berbiaya rendah - papan inti model ekonomi Teluk.

Reformasi Nyeri lainnya?

Padahal IMF telah mengatakannya bahwa negara-negara Teluk perlu menjadi kurang bergantung pada minyak bumi untuk belanja publik untuk 30 tahun terakhir, perpajakan tetap menjadi laknat politik. Tidak ada pemerintah berhasil memperkenalkan setiap reformasi pajak yang cukup besar selama era 1990s penghematan. Sebuah rencana untuk pajak pertambahan nilai GCC-lebar tetap di atas es meski bertahun-tahun berdebat.

Sistem perpajakan modern membutuhkan waktu lama untuk dibangun. Dan karena ekonomi-ekonomi ini sangat bergantung pada belanja negara, tidak jelas sejauh mana sektor swasta memiliki kapasitas untuk menghasilkan pendapatan dengan sendirinya. Yang penting, memperkenalkan pajak berbasis luas cenderung menimbulkan klaim politik dari kalangan bisnis dan masyarakat umum yang ingin dihindari oleh para penguasa Teluk sampai terlambat.

Singkatnya, penurunan harga minyak saat ini tidak menimbulkan ancaman langsung terhadap stabilitas Teluk. Bahkan dalam kasus Bahrain dan Oman, tetangga mereka yang lebih kaya dapat mencegah keruntuhan ekonomi yang tidak diinginkan secara ekonomi melalui hibah dan pinjaman. Dan saat cadangan devisa mereka habis, mereka tetap bisa menunda hal yang tak terelakkan dengan mengeluarkan hutang sehingga mereka bisa kuat-mempersenjatai bank lokal untuk menerima.

Namun akhirnya belanja negara dan pertumbuhan ekonomi akan melambat dan bahkan membalikkan. Fokus kebijakan secara bertahap akan bergeser ke arah yang lebih menyakitkan, tetapi diperlukan reformasi, yang tetap bisa terlalu sedikit terlambat untuk mencegah krisis fiskal. Dan sebagai realitas akhirnya mulai mengejar ketinggalan dengan ini bagian dari dunia, kekuatan regional dan global sepertinya akan menurun.

Artikel ini awalnya diterbitkan pada Percakapan
Baca Artikel asli.

Tentang Penulis

Steffen Hertog adalah Associate Professor di London School of Economics dan Science.Steffen Politik telah meneliti ekonomi politik komparatif dari Teluk dan Timur Tengah selama lebih dari satu dekade, bekerja dengan sejumlah institutions.He lokal dan internasional adalah penulis birokrasi Saudi, "Princes, Broker dan birokrat: Minyak dan Negara di Arab Saudi".

Buku oleh Penulis ini:

Pangeran, Pialang, dan Birokrat: Minyak dan Negara di Arab Saudi
oleh Steffen Hertog.

In Pangeran, Pialang, dan Birokrat, Pengobatan yang paling menyeluruh dari ekonomi politik Arab Saudi sampai saat ini, Steffen Hertog menyingkap sejarah yang tak terhitung bagaimana persaingan elit dan keinginan dari setengah abad yang lalu telah membentuk negara Arab saat ini dan tercermin dalam kebijakan-kebijakannya. Studi kasus reformasi investasi asing, nasionalisasi pasar tenaga kerja dan aksesi WTO mengungkapkan bagaimana aparat didanai minyak ini memungkinkan cepat dan sukses pembuatan kebijakan di beberapa daerah kebijakan, tapi menghasilkan koordinasi dan regulasi kegagalan pada orang lain.

Klik di sini untuk info lebih lanjut dan / atau untuk memesan buku ini di Amazon.