Air dari Addicks Reservoir mengalir ke lingkungan Houston setelah badai Harvey pada bulan Agustus. Allstate memperkirakan kerugian asuransi US $ 593 juta untuk Agustus karena badai. (Foto AP / David J. Phillip, File)
Dunia telah menyaksikan serangkaian peristiwa bencana yang mengejutkan dalam beberapa minggu terakhir. Badai dahsyat dan gempa bumi berkekuatan 7.1 Meksiko hanyalah beberapa dari bencana terbaru yang memikat perhatian kita bersama.
Badai, gempa bumi, dan peristiwa ekstrem lainnya tidak selalu tidak terduga, terutama mengingat banyaknya pengetahuan yang tersedia tentang sistem geofisika Bumi. Tetapi suksesi yang cepat dari mereka baru-baru ini luar biasa bahkan untuk pengamat lama dari peristiwa seperti itu.
Apa arti peristiwa baru-baru ini bagi perubahan signifikan yang telah terjadi di sektor asuransi dan reasuransi untuk mengatasi paparan yang meningkat dari pelaku swasta dan publik terhadap risiko bencana?
Seri bencana terbaru merupakan ujian serius terhadap apa yang dikenal sebagai sekuritas terkait asuransi (ILS). Mereka telah diadopsi oleh perusahaan asuransi, perusahaan reasuransi - perusahaan asuransi dari perusahaan asuransi - dan entitas publik untuk membatasi paparan mereka terhadap risiko bencana dan mentransfernya ke pasar keuangan.
Konten terkait
Kinerja sekuritas ini penting karena pemerintah federal AS sedang dalam proses mengintegrasikan ILS ke dalam mekanisme pembiayaan bencana lain di Amerika Serikat - yaitu, Program Asuransi Banjir Nasional.
Badai Andrew dan akibatnya
ILS, sebuah inovasi keuangan yang relatif baru yang menelusuri asal-usulnya hingga pertengahan 1990s, sebagian besar merupakan respons oleh perusahaan asuransi, reasuransi, dan pihak lain yang terekspos pada dampak yang semakin mahal dari peristiwa bencana.
Secara efektif, ILS adalah cara untuk mengamankan risiko bencana atau mentransfer pemaparan perusahaan-perusahaan ini - dan, baru-baru ini, pemerintah - untuk kemungkinan mereka harus membayar klaim setelah badai, gempa bumi atau peristiwa ekstrem lainnya.
ILS, dan varian obligasi katastropi varian terbaik mereka (obligasi kucing), bertindak baik sebagai polis asuransi bagi mereka yang ingin mengurangi sebagian paparan mereka terhadap risiko bencana dan sebagai kendaraan investasi bagi mereka yang ingin menerima dan mendapatkan akses ke risiko itu dengan membeli ke dalam obligasi.
Sekuritisasi badai dimulai setelah Badai Andrew 1992 dan biaya yang sangat besar untuk negara bagian Florida.
Deretan rumah hancur setelah Badai Andrew menghantam Florida di 1992. (Foto AP / Mark Foley, File)
Setelah kerusakan besar dan kebangkrutan sembilan perusahaan asuransi, arsitektur keuangan baru mulai muncul untuk memfasilitasi kumpulan modal baru yang lebih besar yang dibawa ke sektor asuransi dan reasuransi.
Ini termasuk pendirian perusahaan reasuransi baru di surga pajak Bermuda, sebuah revolusi dalam menggunakan analisis statistik untuk memodelkan paparan bencana yang lebih baik, serta penciptaan perusahaan asuransi publik yang disponsori oleh negara dari upaya terakhir.
Entitas publik ini memainkan peran penting dalam meningkatkan integrasi pasar asuransi dan keuangan.
Mereka menciptakan aset dasar melalui penyediaan polis asuransi kepada pelanggan dan pemilik properti yang tidak ingin diasuransikan oleh perusahaan asuransi swasta dan, kemudian, melalui ILS dan obligasi kucing, mereka mentransfer risiko itu ke pasar keuangan.
Badai yang lebih besar, kolam yang lebih besar
ILS dan obligasi kucing beroperasi berdasarkan logika sederhana berbasis pasar ini: Dengan menyediakan perusahaan asuransi dan pihak lain yang berupaya mengurangi paparan risiko bencana dengan sumber modal yang lebih besar dan beragam, mereka akan lebih siap untuk menangani peristiwa ekstrem ketika terjadi.
Para pendukung sekuritisasi badai juga berpendapat bahwa dengan meningkatkan persaingan antara perusahaan reasuransi tradisional dan investor baru yang ingin mendapatkan akses ke pasar, pemilik rumah dan masyarakat secara lebih luas menuai manfaat dengan membayar lebih sedikit untuk polis asuransi mereka dan menikmati sektor asuransi yang aman dan aman .
Mekanisme keuangan baru ini juga berpotensi menguntungkan investor, menyediakan sumber diversifikasi baru untuk portofolio investasi mereka dan hasil yang menarik, terutama penting dalam era suku bunga rendah pada dekade terakhir.
Untuk semua alasan ini, telah ada pertumbuhan ILS yang signifikan sebagai sumber asuransi dan investasi.
Tetapi pertanyaan yang lebih besar tetap tidak terjawab, yang paling penting bagaimana mereka akan melakukan dalam menanggapi gelombang badai dan gempa bumi terbaru.
Dari perspektif politik, logika ILS berbasis pasar dan integrasi asuransi dan keuangan yang terus berkembang masih kurang dianalisis dan dikritik.
Krisis dan peluang
Memanfaatkan pasar keuangan untuk mengimbangi risiko bencana dan paparan bagi perusahaan asuransi dapat menghasilkan hasil yang tidak terduga atau tidak terduga.
Saat ini ada banyak hal ketidakpastian tentang apa dampak Badai Harvey, Irma, Maria, serta gempa bumi Meksiko baru-baru ini, akan ada di ILS dan ikatan kucing.
Regulator yang dibentuk setelah krisis keuangan 2008 telah memperingatkan bahwa sekuritas yang terkait dengan asuransi memiliki kesamaan luar biasa dengan sekuritas yang didukung hipotek (MBS), instrumen keuangan yang dirancang untuk mentransfer risiko hipotek sub-prime ke pasar keuangan yang memicu krisis.
Alih-alih mengurangi risiko bencana, ILS dan ikatan kucing mungkin justru memperkuatnya dengan menyebarkan paparan dan dampak lebih jauh daripada mereka yang langsung menderita dampak bencana.
Sementara ukuran pasar ILS dan jumlah obligasi yang beredar tetap kecil dibandingkan dengan sekuritas yang didukung hipotek sebelum 2008, regulator khawatir bahwa investor mungkin membeli risiko yang tidak sepenuhnya mereka pahami. Itu situasi yang sangat dekat dengan situasi yang memicu krisis 2008.
Konten terkait
Dengan sekuritas yang didukung hipotek, hipotek sub-prime menimbulkan risiko. Dengan ILS, ini merupakan paparan dari perusahaan asuransi dan lainnya untuk kemungkinan bencana dapat menyerang area tertentu selama periode waktu tertentu.
Seri badai dan gempa bumi terbaru merupakan ujian serius terhadap sekuritas yang terkait dengan asuransi. Kinerja mereka akan memiliki konsekuensi penting bagi manajemen risiko bencana di masa depan, terutama di era perubahan iklim dan meningkatnya pembangunan daerah rawan bencana.
Tentang Penulis
Korey Pasch, Kandidat PhD dalam Ilmu Politik dan Hubungan Internasional, Queen's University, Ontario
Artikel ini diterbitkan kembali dari Percakapan di bawah lisensi Creative Commons. Membaca Artikel asli.
